Začíná týden centrálních bank

CZK/EUR

Kurz koruny se v minulém týdnu stabilizoval v pásmu 28,50 – 28,75 CZK/EUR. Začátkem týdne koruna smazala ztráty, které utrpěla minulý týden po zprávě o prohrané arbitráži ČR s Nomurou. Zatím nejsou jasné podrobnosti finanční transakce, která z arbitráže vyplývá (částka, způsob platby……). Koruna tak začátkem týdne posílila k 28,50 CZK/EUR. Své zisky si ale dlouho neudržela, během týdne se pak pohybovala na slabších úrovních. Jednak vlivem okolních trhů (politická situace v Polsku, volby v Maďarsku), jednak díky komentářům člena bankovní rady ČNB M. Singera. Ten prohlásil, že v případě posilující koruny může ČNB přistoupit ke snížení úrokových sazeb. Týden zakončila koruna těsně pod hladinou 28,70 CZK/EUR.

Nejvýznamnější událostí tohoto týdne bude čtvrteční zasedání bankovní rady ČNB. Snížení úrokových sazeb ale považujeme za nepravděpodobné. Jednak se nyní koruna drží na relativně slabších úrovních, jednak nelze vyloučit růst eurových úrokových sazeb v příštích měsících, čímž bude opět zvýšen úrokový diferenciál mezi CZK a EUR.
Další událostí může být avizovaný podpis smlouvy s automobilkou Hyundai. Tato událost může zlepšit sentiment na trhu, nicméně z velké části je již v současném kurzu zakalkulována. Návrat pod 28,50 CZK/EUR v příštích dnech neočekáváme. V nejbližších týdnech se podle našeho názoru bude koruna pohybovat mezi 28,50 – 28,90 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled

V několikatýdenním horizontu předpokládáme stabilizaci koruny v pásmu 28,50- 28,90 CZK/EUR. V dlouhodobějším horizontu předpokládáme obnovení posilujícího trendu, který je podporován příznivými domácími makrodaty. Krátkodobě zůstane ale koruna pravděpodobně pod vlivem spíše negativního regionálního sentimentu a odlivu aktiv ze středoevropských trhů. K tomu dochází jednak pod vlivem rostoucích úrokových sazeb na hlavních světových měnách (EUR, USA), jednak pod vlivem politického rizika (volby v Maďarsku, ČR, Slovensku, hrozba předčasných voleb v Polsku). Politické riziko by nicméně nemělo být důvodem k hlubšímu propadu středoevropských měn, v druhé polovině roku předpokládáme návrat pod 28,50 CZK/EUR a směřování k 28,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Zajímavější byl pro korunu minulý týden ve vztahu k americkému dolaru. Zatímco v pondělí jsme se ještě pohybovali pod 23,50 CZK/USD, v druhé polovině týdne jsme se podívali opět až nad 24,00 CZK/USD. Začátkem týdne byl dolar mírně podpořen projevem nového šéfa FEDu B. Bernankeho, který vyzněl ve prospěch dolaru. Raketový růst dolaru přišel ve čtvrtek, kdy byla zveřejněna zpráva o vysokém růstu prodeje stávajících domů v USA. Dolar reagoval rychlým růstem až ke 24,00 CZK/USD, na eurodolarovém trhu byla prolomena hladina 1,2000 USD/EUR. V pátek ale dolar o své zisky přišel po další zprávě z amerického realitního trhu (pokles prodeje nových domů) a vrátil se nad 1,2000 USD/EUR. Koruna tak uzavírala týden pod hladinou 23,90 CZK/USD.

Tento týden nás čeká zasedání americké centrální banky (úterý, 20:15), která by měla opět zvýšit úrokové sazby. To je většinou trhu očekáváno, krátkodobě může dolar získat podporu, výrazný růst ale nečekáme.

Dlouhodobý výhled

Růst dolarových úrokových sazeb může dolar držet ještě krátkodobě na silnějších úrovních. Nicméně nadále se domníváme, že dříve či později začnou data amerického zahraničního obchodu táhnout dolar ke slabším úrovním. Do poloviny roku se tak můžeme znovu dostat zpět pod 23,00 CZK/USD.

CZK/SKK

Vzhledem k synchronizovanému pohybu měn v regionu se česká koruna držela relativně stabilní vůči české koruně na úrovních kolem 0,7630 CZK/SKK. Vůči evropské měně končila na úrovni 37,60 SKK/EUR. Jediným výkyvem bylo oslabení české koruny k 0,7650 CZK/SKK po komentáři M. Singera z ČNB proti silné české koruně, kdy dočasně česká koruna ztrácela proti ostatním měnám v regionu.

Nejdůležitější událostí tohoto týdne týkající se slovenské koruny je dnešní zasedání slovenské centrální banky. Změna sazeb není trhem očekávána. Také slovenská koruna se tak bude nadále obchodovat především pod vlivem regionálního sentimentu. Krátkodobě výraznější posilování nepředpokládáme ani u slovenské koruny, ani u dalších měn v regionu.

Dlouhodobý výhled

Nadále se domníváme, že slovenská koruna má vyšší růstový potenciál než česká koruna. Vyšší úrokové sazby spolu s vysokým růstem HDP by měly slovenské koruně vytvořit podporu pro další růst. Kurz české koruny se tak v dalších měsících může dostat přes 0,7700 SKK/CZK.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 27. 3. 2006
Slovensko: Zasedání centrální banky – jednání o úrokových sazbách

Úterý 28. 3. 2006
USA: Zasedání centrální banky – jednání o úrokových sazbách
USA: Spotřebitelská důvěra
Slovensko: Index spotřebitelské a podnikatelské důvěry
Slovensko: Index cen průmyslových výrobců

Středa 29. 3. 2006
Polsko: Zasedání centrální banky – jednání o úrokových sazbách

Čtvrtek 30. 3. 2006
Česko: Zasedání centrální banky – jednání o úrokových sazbách
USA: HDP – konečný odhad 4.čtvrtletí 2005
USA: Počet nových žádostí o dávky v nezaměstnanosti
EU: Spotřebitelská důvěra

Pátek 31. 3. 2006
Česko: Peněžní zásoba
USA: Index spotřebitelské důvěry University of Michigan

---

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.

Společnost CITCO - Finanční trhy a.s. je největším nebankovním obchodníkem s devizami v ČR, s téměř dvěmi tisícovkami firemních klientů a ročním obratem přesahujícím 17 mld. Kč. Firemním klientům nabízí nákup a prodej deviz za výhodné směnné kurzy a rychlé a levné provádění zahraničních plateb i inkas.