Atlantik FT - HOT 27.7. - Uni, ČEZ, ČTel

Unipetrol: Smíšená zpráva (Analytik: Jan Schiesser)
Společnost PKN Orlen včera po uzavření trhu informovala, že návrh nabídky převzetí předloží Komisi pro cenné papíry „ihned“.Toto rozhodnutí přichází po pondělní zprávě, podle které mělo PKN nabídku zaslat KCP do konce příštího týdne.
Změna postupu je podle našeho názoru vyvolána tím, že management PKN Orlen si uvědomil možné důsledky plynoucí z konání mimořádné valné hromady v okamžiku, kdy by společnost nemohla vykonávat hlasovací práva k 63% podílu. Tento předpoklad je potvrzen v prohlášení PKN, ve kterém se uvádí, že v případě konání mimořádné valné hromady by PKN požádalo KCP o dočasné přerušení zákazu výkonu hlasovacích práv.
Očekáváme, že nové rozhodnutí PKN ještě více posílí očekávání některých investorů o zásadním zvýšení nabídky z původních 103 korun. Nyní se domníváme, že nová nabídka bude blízko horní hranice námi očekávaného intervalu 120-150 korun.
Společnost dnes zveřejní nekonsolidované výsledky svého hospodaření za 1. pololetí podle standardů CAS, ale investoři se budou spíše soustředit na odkup.

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák)
Podle ředitele ČEZu pro obchod Alana Svobody může mít společnost v následujících dvou letech nedostatek emisních povolenek a musela by je tak nakupovat. Růst produkce v uhelných elektrárnách se očekává zejména z těchto důvodu: (i) rostoucí poptávka po elektrické energii díky růstu HDP ve střední a východní Evropě (ii) odstávka a modernizace uhelných kapacit v regionu (iii) nepravidelné odstávky JE Temelín. Pokud však Temelín bude fungovat efektivněji, ČEZ by v roce 2006 mohl být v přebytku. Tento přebytek emisních povolenek by mohl být prodán nebo převeden do roku 2007.
Podle naší projekce bude ČEZ v následujících dvou letech v přebytku emisních povolenek. Pro období 2005-2007 odhadujeme roční výnos z jejich prodeje na 2,0-3,2 mld. Kč (3,4-5,4 Kč na akcii). Akcie ČEZu včera zavřely na historickém maximu 524 Kč (+0,5 % d/d) při malém objemu obchodování 410 mil. Kč.

ČTel: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Eurotel během prvního roku poskytování služby CDMA získal 50 000 zákazníků. Eurotel je jediný, kdo na českém trhu poskytuje toto internetové mobilní připojení.