Očekávání inflace a nezaměstnanosti

Zítra, v úterý 12. července, Český statistický úřad zveřejní údaje o vývoji cenové hladiny v červnu. Podle našeho názoru velkou roli budou hrát tradiční sezónní faktory - růst cen rekreací a ubytování částečně vyrovnávaný poklesem cen oděvů a obuvi. Letní výprodej obchodů s oblečením a obuví, které se vyznačují výraznými slevami, se se poslední dva roky rozjíždějí již v polovině června, přitom v minulosti výprodeje začínaly až začátkem července. Ceny potravin by měly vykázat spíše mírný růst.
Kromě sezónních vlivů by větší roli měly sehrát i ceny pohonných hmot, které kvůli nepříznivé kombinaci –posilující dolar a rostoucí cena ropy – podle našich odhadů vzrostly v průměru o 1,6%. V souhrnu to znamená, že cenová hladina v červnu podle našeho názoru vzrostla o 0,3% a meziroční inflace zrychlila z 1,3% na 1,4%. Podobný vývoj očekává v průměru i celý trh.

Inflace, podle naší projekce letos dosáhla své nejnižší úrovně v květnu (1,3%) a ve zbytku roku by postupně měla zrychlit až k úrovni 2%, což je spodní hranice inflačního pásma ČNB. Pro letošní rok proto očekáváme, že úrokové sazby zůstanou nezměněny na současné úrovni, tj. 2T repo na hladině 1,75%. Naopak minimálně na začátku příštího roku se otevírá prostor pro jejich první zvýšení.

Dále v úterý ministerstvo práce a sociální věcí zveřejní míru registrované nezaměstnanosti ke konci června. Stejně jako trh očekáváme, že míra nezaměstnanosti (metodika ILO) poklesla z 8,6% na 8,5%.
Důležitou událostí bude také zveřejní zápisu z červnového zasedání bankovní rady ČNB a údaje o vývoji platební bilance za květen. Především díky dobrému výsledku obchodní bilance očekáváme, že běžný účet skončí mírný schodkem 1,5 mld. CZK. Trh čeká deficit (2,5 mld.)

AUTOR: Petr Sklenář