Hlavní rizika pro světové akciové trhy - sazby, dolar, ropa

Mezi hlavní faktory, které v tomto roce ovlivní vývoj světových akciových trhů budou patřit především vývoj urokových sazeb, vývoj kurzu dolaru a vývoj cen ropy.

Předpokládá se, že hladina dolarových sazeb v tomto roce dále poroste a to až na úroveň 3,5%. Tento faktor ve spojení s očekáváním dále trvajícího zpomalování dynamiky meziročního růstu firemních zisků by měl udávat hlavní tempo pro akciové trhy. Průměrné očekávání meziročního růstu zisků společností zařazených do indexu S&P500 je odhadováno na 8,1%. Neutrálně budou působit ceny ropy do hranice 50 USD za barel, překročení této úrovně bude mít, podle odhadů, negativní dopad na firemní hospodaření.

Dramatické oslabování dolaru by patrně přimělo americkou centrální banku k rychlejšímu zvyšování sazeb, aby ubránila stanovenou cenovou stabilitu. Růst sazeb a vyšší ceny energijí by tlumily spotřebitelskou aktivitu a to by se zase promítalo na snížení ziskovosti firem.

Podle odhadů Pavla Hadrouška ze společnosti Fio akciové trhy v tomto roce mají před sebou ještě stále dobré výhlídky. Podle něj je kladný vývoj podepřen dvěma faktory vycházajícími ze starších zkušeností.

Odhadované P/E ratio indexu S&P 500 pro rok 2005 se pohybuje kolem 17,8. V historické srovnání je jako průměr brána hranice ukazatele na hodnotě 15. Současná vyšší úroveň podle Hadrouška v kombinaci se stále relativně nízkými úroky dává prostor pro investování do akcií.
Dalším motivem je opět historická zkušenost, která říká, že průměrná délka býčího trendu je cca 797 obchodních dní. podle Hadrouška současný býčí trend začal na podzim roku 2002, což by napovídalo, že až do konce roku 2005 by trhy ještě měly nebo mohly růst.

Související zprávy:
Světové akciové trhy si připsaly kolem 7-9% +... 
Akcie jsou ve 3/5 růstového trendu = ještě... 
BH Sec. - shrnutí roku 2004 + výhled na rok 2005 
BCPP v roce 2004 posílila o 56,6%, ČEZ o 133,8 %