B.I.G EXPERT - akcie - 49.týden - BCPP spíše dolu, svět nahoru

B.I.G. EXPERT - AKCIOVÉ TRHY: názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX 50) v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 29. 11. 2004.

Týden: 29. 11. 2004

Odhad expertů pro období 1 měsíc

Ukazatel	Hodn. 26. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 027,70	1 035,74	1 015	0,78	986 - 1 150	3	4
Dow Jones (USA)	10 522,23	10 692,36	10 589	1,62	10 250 - 11 650	5	2
NASDAQ (USA)	2 101,97	2 119,17	2 120	0,82	2 050 - 2 160	6	1
FTSE 100 (V. Brit.)	4 741,50	4 755,47	4 750	0,30	4 650 - 4 850	5	2
DAX (Německo)	4 154,27	4 191,20	4 190	0,89	4 050 - 4 250	6	1
Nikkei 225 (Jap.)	10 833,75	11 014,71	11 000	1,67	10 750 - 11 350	5	2

Odhad expertů pro období 6 měsíců

Ukazatel	Hodn. 26. 11.	Průměr	Medián	Změna v %	Interval	Růst	Pokles
PX 50	1 027,70	1 069,59	1 067	4,08	960 - 1 200	5	2
Dow Jones (USA)	10 522,23	11 122,00	10 878	5,70	10 550 - 12 550	7	0
NASDAQ (USA)	2 101,97	2 264,94	2 200	7,75	2 150 - 2 483	7	0
FTSE 100 (V. Brit.)	4 741,50	4 902,63	4 920	3,40	4 700 - 5 175	6	1
DAX (Německo)	4 154,27	4 382,24	4 350	5,49	4 250 - 4 650	7	0
Nikkei 225 (Jap.)	10 833,75	11 563,50	11 395	6,74	11 150 - 12 250	7	0

NÁZOR EXPERTA: Daniel Kukačka, ČP INVEST investiční společnost

Poslední dva týdny akciové trhy mírně korigují povolební růst. Ex-post lze korekci zdůvodnit opětovným růstem ceny ropy, obavami z rostoucí inflace a klesajícího dolaru, či slabé spotřebitelské důvěry. Z pohledu technické analýzy se jedná o běžnou korekci z překoupené úrovně, pro korekce hovoří rovněž indikátory sentimentu trhu, zejména Put/Call Ratio.

Na nejbližší dva měsíce však jsem optimista, zejména pro akcie z USA. Výhled růstu ekonomiky se stabilizoval, růst ziskovosti firem v příštím roce pravděpodobně dosáhne dlouhodobých průměrů a akcie jsou v porovnání s dluhopisy podhodnocené. Optimistický výhled je v souladu s dlouhodobou statistikou, podle níž akciové trhy mezi listopadem a květnem rostou v průměru 8 procent oproti 0,5 procentu v druhém období. Statistiku lze podpořit mnoha argumenty - vyšší ziskovost firem ve čtvrtém čtvrtletí (předvánoční nákupy), přítok nových peněz do akciových fondů a nižší riziková averze institucionálních investorů během ledna, či obvyklý optimismus analytiků na počátku roku.

Na závěr ještě jedna statistika - v kalendářním roce končícím číslem 5 v minulých 110 letech rostly akcie v průměru čtyřikrát více (cca 32 procent p.a.), než průměr za celé období.

HODNOCENÍ V TOMTO TÝDNU PROVEDLI:
Radek Létal - A&CE Global Finance
Branislav Gál - BH Securities
Patrik Müller - Böhm & partner
Petr Bártek - CYRRUS
Daniel Kukačka - ČP INVEST investiční společnost
Jan Korb - Fio, burzovní společnost
Aleš Vávra - J&T BANKA

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
"Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.