Spekulace kolem ČTel se odrážejí na trhu s korunou

V úterý nebyl zveřejněn žádný makroekonomický údaj. I proto trh ovlivnily spekulace o způsobu prodeje 51% státního podílu v Českém Telekomu a koruna z 31,44 posílila do pásma 31,38-31,40 CZK/EUR, kde po celý zbytek dne zůstala. Podobně se vyvíjel kurz koruny k dolaru, která posílila o 8 haléřů na 24,20 pouze v odpoledních hodinách díky zpevnění dolaru k euru oslabila na 24,25 CZK/USD. Dolar k euru mírně zpevnil z 1,296 na 1,294 USD/EUR, i když po zveřejnění údajů o vyšším růstu producentských cen v USA krátce oslabil až na 1,30 USD/EUR.

Při privazitaci státního podílu v ČTel se zvažuje prodej přes kapitálový trh a přímý prodej strategickému investorovi. Při prodeji přes trh by vznikly krátkodobé tlaky (2-3 měsíce) na posilování koruny, kdy zahraniční fondy budou zvyšovat poptávku po koruně. Při prodeji přes trh by šlo sice o mírnější tlak, ale na druhou stranu dlouhodobější, kdy by vláda postupně rozpouštěla prostředky přes zvláštní učet u ČNB. Ale současně by zde pravděpodobně byla snaha strategického investora o získání dalších 39% akcíí ČTel, aby plně ovládl společnost. Tyto aktivity zahraničního strategického investora by opět vytvářely tlak na posilování koruny. Ovšem je si nutné uvědomit, že 51% podíl v ČTel představuje přibližně 55-60 mld. CZK, což představuje asi 6% čtvrtletního obratu zahraničního obchodu, tedy nepůjde o zásadní vliv jako tomu bylo v letech 2001-2002, kdy přitékající investice představovaly 25% obratu zahraničního obchodu.

Ve středu budou domácí trhy v důsledku státního svátku uzavřeny. Ve čtvrtek ČSÚ oznámí vývoj maloobchodních tržeb v září a očekáváme meziroční růstu na úrovni 2,5%, přičemž trh očekává růst 2,2%. Nadále očekáváme, že koruna zůstane v současném pásmu 31,35-31,55 CZK/EUR.

AUTOR: Petr Sklenář