J&T Banka - komentář k výsledkům ČEZ - potvrzení velmi pozitivního výhledu

Oznámené výsledky za 3Q 2004 jsou v podstatě v souladu s naším očekáváním, zejména na úrovni EBITDA a provozního zisku. Provozní zisk v sobě nezahrnuje prostředky za prodej nemovitosti v Jungmannově ulici, tento prodej se tak promítne až do výsledků za 4Q letošního roku. Výborný výsledek na úrovni provozního zisku byl zejména z důvodu nárůstu průměrné prodejní ceny o 12,5 % ve srovnání s 3Q 2003 a meziročnímu růstu objemu prodeje elekřiny o 7,9 %, což jasně dokazuje atraktivnost tohoto titulu. V podstatě souhlasíme s oznámeným očekávaným konsolidovaným ziskem dle IFRS za rok 2004 ve výši 11,8 mld. Kč.

Výhled pro rok 2005 je vynikající a v podstatě splňuje naše očekávání. Je očekáván 11% růst cen na tuzemském trhu, růst exportních cen defacto až na ceny tuzemské, očekává se zvýšení objemu prodeje elekřiny na domácím trhu.

Výsledky za 3Q 2004 a výhledy pro rok 2005 jasně potvrzují trend a náš velmi pozitivní náhled na akcie ČEZ. Naše roční cílová cena pro akcie ČEZ je stanovena na 367 Kč.