Fed v roce 2013 zafinancuje polovinu rozpočtového deficitu USA
Jen málo věcí je pro klidný začátek roku na finančních trzích tolik důležitých, jako to, že právě začátkem roku navýší americká centrální banka nákupy dluhopisů v rámci třetího kola kvantitativního uvolňování. Zatímco dosud Fed každý měsíc nakupoval dluhopisy kryté hypotékami za 40 miliard dolarů. Od nového roku k těmto nákupům přidá dalších 45 miliard dolarů měsíčně ve státních dluhopisech. Celkem se tak jeho bilance každý měsíc bude zvyšovat o 85 miliard dolarů.
Platnost těchto opatření je neomezená. Přesněji řečeno, Fed je pravděpodobně začne omezovat teprve tehdy, jakmile nezaměstnanost klesne k 6,5 %, což je za současné ekonomické a fiskální situace ve Spojených státech v podstatě terminologický derivát slova neomezený. Za předpokladu, že Fed na své politice v roce 2013 nic nezmění, tak s použitím jednoduché matematiky zjistíme, že by se koncem příštího roku mělo jeho dluhopisové portfolio nafouknout o více než bilion dolarů na přibližně 3,8 bilionu. Jen pro představu, jeden bilion dolarů, tedy jednička s dvanácti nulami, je roven přibližně 7 % amerického HDP, třináctému platu pro každého Američana včetně batolat, nebo desetiny nominální hodnoty všeho zlata na zeměkouli.
Proč to všechno a nač další bilion? Především je třeba zdůraznit, že centrální banky nic jiného neumějí. Pokud se ekonomice nedaří, musejí snižovat sazby. Jsou-li sazby na nule a stále se nedaří, musejí tisknout peníze. Tisknou-li peníze a i přesto se nedaří, musejí tisknout peníze a tak dále a tak dále. Tak alespoň praví monetaristická doktrína.
Vadou na kráse tohoto přístupu je to, že s každým dalším stimulem kupuje Fed za stejné peníze méně muziky, což je zcela zjevné především dnes, kdy jsou krátkodobé i dlouhodobé sazby na historických minimech, takže již není co stimulovat. Je totiž rozdíl, klesnou-li desetileté výnosy z 5 % na 1,7 %, nebo ze 1,7 % na 1,5 %. Prostor k dalšímu snižování sazeb je dnes značně omezený a je téměř jisté, že reálná ekonomika dopad dalšího bilionu dolarů nijak nepocítí.
Komu však Fed svým rozhodnutím výrazně pomůže, je americká vláda. Z onoho bilionu dolarů totiž spadá v příštím roce asi 540 miliard dolarů na nákupy státních dluhopisů, což bude přibližně polovina rozpočtového deficitu Spojených států na rok 2013. Měnová politika Fedu tedy v novém roce nebude ani tak o stimulaci, jako o udržení dlouhodobě neudržitelného a rok 2013 přiblíží centrální bankovnictví opět o kousek blíž jeho původnímu, dnes již téměř zapomenutému účelu. Tím bylo a asi nakonec vždy bude financování rozhazovačných vlád, které nemají dostatek odvahy financovat všechny své výdaje výběrem daní.

Jaroslav Brychta - hlavní analytik X-Trade Brokers
- Vystudoval Hospodářskou politiku na Slezské Univerzity v Opavě. V XTB pracuje od roku 2007, momentálně na pozici hlavního analytika. Zabývá se především analýzou devizových kurzů, dále pak dluhopisy, bankovním sektorem a měnovou politikou. Svými odbornými články a rozhovory přispívá do většiny předních médií.

Kromě standardní nabídky XTB umožňuje forexovým obchodníkům přímý přístup na trh, díky kterému mohou dosáhnout na ty nejnižší spready. Začínající obchodníci s opcemi mohou využít možnost otevření opčního účtu již s minimálním vkladem 2 500,- Kč. Pro své klienty nabízí XTB poradenství při obchodování, 24h podporu v českém jazyce, bezplatné vzdělávací kurzy a denní zpravodajství z finančních trhů.
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Příbuzné stránky
- Výpočet čisté mzdy v roce 2021 i v předchozích letech, změny v roce 2021
- Kalkulačka DPH - výpočet DPH pro rok 2019 i pro roky 1993-2018
- Daň z příjmů v roce 2020, změny kvůli koronaviru i daňové přiznání za rok 2019
- 2025 - Rok 2025. Co nového bude v roce 2025 ve financích?
- Daň z příjmů fyzických osob ze závislé činnosti za rok 2019 a v roce 2020, změny při podání daňového přiznání za rok 2019 kvůli koronaviru
- Nezaměstnanost v ČR, vývoj, rok 2020, Míra nezaměstnanosti v %
- Kalkulačka silniční daň - výpočet silniční daně za rok 2020
- Příspěvek na bydlení v roce 2021 - Kalkulačka
- Čísla účtů pro placení daní v roce 2020
- Daň z nemovitosti - daň z nemovitých věcí v roce 2020
- Zrušení daně z nabytí nemovitých věcí kvůli koronaviru, daň z nabytí nemovitosti v roce 2020
- Kalkulačka přídavků na děti pro rok 2020 - Máte po zvýšení životního minima nárok na přídavky na děti? Kolik dostanete?
Prezentace
12.02.2025 iPhone 16 Pro za 699 Kč! Nová služba nemá v…
29.01.2025 Xiaomi má nový bestseller. Je extrémně nadupaný a
28.01.2025 České firmy stále častěji místo banky…
?
Okénko pro podnikatele
Tomáš Körner, Geis