Korunový trh se dnes dozví březnové PPI a únorový maloobchod

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Česká koruna včera proti euru mírně oslabovala a korigovala výrazné zisky, kterých dosáhla v posledních dvou obchodních dnech poté, co ČNB oznámila, že na trhu hodlá směňovat výnosy z devizových rezerv. Proti agresivnímu posilování koruny v reakci na tuto informaci vystoupil v úterý v pozdním odpoledni viceguvernér ČNB L.Niedermayer s tím, že banka bude obchody provádět v minimálních objemech. Rozhodnutí Niedermayer ospravedlňuje negativními tendencemi v platební bilanci, které by sami o sobě vedly k tlakům na oslabování domácí měny.

       Revidovaná data platební bilance za roky 2002 a 2003 sice ospravedlňují slabší úroveň české měny v posledních dvou letech. Nicméně naše očekávání na letošní rok naznačují, že platební bilance by letos mohla skončit ve srovnání s loňským rokem lépe. Běžný účet by měl v nejhorším případě stagnovat (jako podíl na HDP), naopak zlepšení by měl zaznamenat finanční účet platební bilance. Letos bychom se totiž mohli dočkat některých privatizačních příjmů (Unipetrol, OKD, Sokolovská uhelná), pozitivní spread mezi českými a evropskými dluhopisy již nebude důvodem pro odliv portfoliových investic, naopak v tomto směru jsme mírnými optimisty. Portfoliové investice do majetkových cenných papírů by měly zaznamenat v souvislosti s růstem ekonomiky a vstupem do EU příliv.

       Dnes zveřejněná únorová data platební bilance žádné pro trh zásadní informace nepřinesla. Přebytek na finančním účtu (+4,1mld CZK) převýšil schodek na běžném účtu (-1,8mld CZK). Deficit běžného účtu byl sice mírně nižší, než kolik v průměru očekával trh, nás zklamala především bilance služeb, kde se přebytek smrsknul na minimálních 63mil CZK, když loňský měsíční průměr činil +1,1mld CZK. Finanční účet víceméně potvrdil naše očekávání. Příliv přímých zahraničních investic činil 9mld CZK, z toho podle odhadu ČNB 4,9mld CZK činil reinvestovaný zisk. Výsledek nijak nevybočuje z trendu předchozích měsíců. Portfoliový účet skončil s přebytkem 4,4mld CZK. Na jedné straně byl příliv spojen s investicemi zahraničních investorů do českých akcií a dalších majetkových cenných papírů, na straně druhé čeští investoři prodávali zahraniční dluhopisy. Na data koruna nijak nereagovala. Kurz se technicky posunoval výše. Zatímco ranní zahajovací kurz činil 32,08, v odpoledních hodinách se již obchodovalo za ceny převyšující 32,20 CZK/EUR. Závěrečný obchod včerejšího dne proběhl za cenu 32,25 CZK/EUR.

       Dnes ráno se dočkáme čerstvých dat březnových cen průmyslových výrobců a únorových maloobchodních tržeb. Meziroční PPI by měl stagnovat na únorových úrovních. Obáváme se především horšího výsledku maloobchodních tržeb, a to především díky propadu v prodeji automobilů. Žádnou výraznější reakci na zveřejněná data nepředpokládáme. Pro zbytek týdne se snižuje pravděpodobnost testování hladiny 32,00 CZK/EUR. Naopak z technického pohledu může pokračovat korekce směrem k 32,30 CZK/EUR.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.