Čekání, čekání, čekání

• finanční trhy jsou ovlivněny opčními kontrakty
• nacházíme se v korekčním pásmu
• desetiletý vládní dluhopis rozhoduje

Kdysi dávno byly finanční trhy místem dynamických pohybů, kdy minutová zpoždění v rozhodování znamenala značnou finanční ztrátu. Současné finanční trhy se chovají naprosto odlišně. Většinou se pohybují ve velni těsných rozpětích, aby se během rozhodující minuty, nejčastěji po zveřejnění náhodného politického prohlášení, posunuly skokově na jinou úroveň, kde pokračují ve svém vyčkávacím módu. Místo dynamického aktéra, který se kontinuálně rozhoduje se obchodník stává sniperem, který trpělivě vyhlíží správný okamžik, který mu umožní realizovat zisk, či přinutí udělat stoploss.

Tento druh chování je dán obrovskou likviditou, která je na trzích k dispozici a také intenzívnějším využíváním opčních kontraktů k spekulaci a zajišťování. Opce díky své nelineární cenové závislosti na spotových cenách způsobují, že místa s koncentrovaným výskytem realizačních cen se stávají úrovněmi, kde cena přetrvvá delší dobu. Přeskoky mezi těmito “magnetickými” body způsobují výše zmíněné eratické pohyby.

Riziková aktiva se tento týden vydala na cestu korekce. Stoupající výnosy vládních dluhopisů odrážející obavy z inflace tlačí ceny dolů. Otevření Hormuzského průlivu, které by uklidnilo trhy je v nedohlednu. Dnešní oznámení, že NATO se možná připojí k operacím v průlivu v případě, že nebude otevřen v červenci je dokladem kruté reality. Strategické zásoby černého zlata se tenčí a jeho cena pomalu vzlíná vzhůru. Pouze akcie jsou drženy na relativně vysokých úrovních díky vysokým ziskům, nominálnímu růstu ekonomik a inflačním penězům poslušně stékajícím do firemních kasiček.

Vyčkávací nálada, která se pomalu vkrádá na trhy by mohla mít delšího trvání a z mírné korekce by se mohlo stát bolestivé pomalé vyklesávání. Pozitivní překvapení, které by jim znovu vdechlo život není v dohlednu a situace zatím není natolik zlá, aby hlavní politické aktéry přinutila jednat. Výnos desetiletého amerického vládního dluhopisu se přibližuje k hranici pěti procent, která je na jednu stranu přitažlivá pro investory, na druhou stranu znervózňuje akciové trhy. Teprve zde se dá očekávat větší volatilita trhů.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.