Graf dne: TNOTE (22. 5. 2025)

Americký dluhopisový trh má za sebou jednu z nejhorších seancí letošního roku. Slabá poptávka včerejší aukce dluhopisů dále posílila odliv kapitálu ze všech typů amerických aktiv. Neochota investorů nakupovat americký dluh zvýrazňuje rostoucí obavy z navrhovaného daňového balíčku prezidenta Trumpa a dlouhodobého vývoje již tak nadměrného rozpočtového deficitu.

Futures kontrakt na 10leté státní dluhopisy (TNOTE) prolomil klíčovou podporu poblíž úrovně 109,70 a propadl na nejnižší hodnoty za poslední tři měsíce. Ceny dluhopisů v posledních týdnech pozvolna rostly díky očekáváním snižování sazeb ze strany Fedu, ale chaos v obchodní politice během března a dubna tyto naděje výrazně oslabil.

„Sell America“ stále v kurzu

Jen pár dní po snížení úvěrového ratingu USA vyslal dluhopisový trh administrativě jasné varování. Probíhající spory o Trumpovu daňovou legislativu spolu s obavami z nástupu stagflace posunuly výnosy 30letých státních dluhopisů nad 5 %, přičemž výnosy 10letých se blíží 4,6 %. Slabá poptávka v poslední aukci 20letých dluhopisů navíc zasáhla i akciové trhy — hlavní indexy blue-chip akcií klesly o 1,4 až 1,9 %, což dále posiluje náladu „Sell America“.

Výnosy amerických státních dluhopisů pokračují v růstu, i když se zvyšují obavy z možného hospodářského útlumu. Výnosy 30letých dluhopisů překonaly symbolickou hranici 5 % a blíží se k 20letému maximu – naposledy byly na podobné úrovni na podzim 2023. Zdroj: Bloomberg Finance L.P.

Rozdělení mezi republikány

Trumpův návrh tzv. „krásného daňového zákona“ již několik dní vyvolává ostré debaty – a to jak na Capitol Hillu, tak na Wall Street. Návrh navazuje na daňové škrty z jeho prvního funkčního období. Výpadek příjmů federálního rozpočtu má být kompenzován škrty ve výdajích, mimo jiné v oblasti Medicaid nebo programů zelené energetiky. V současné podobě by však návrh dále prohloubil už tak značný deficit. Situaci navíc komplikuje i vnitrostranické rozdělení mezi republikány – ultrakonzervativní křídlo požaduje ještě razantnější škrty, zatímco umírnění zákonodárci vyjadřují obavy o budoucnost infrastrukturních a energetických projektů.

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 69 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.