LVMH: Slabé prodeje v 1Q25

Skupina LVMH reportovala své tržby za 1Q25, které zaostaly za odhady. Celkové tržby činily 20,3 mld. EUR (-2 % r/r; -3 % při konstantním FX), pod odhady 21,1 mld. EUR. Negativní dopad na to měly jednak slabší prodeje v Asii (-11 % r/r), především kvůli pokračující slabé poptávce v Číně, ale také slabší prodeje ve Spojených státech (-3 % r/r) z důvodu sezónní kolísavosti a očekávání účinnosti nových cel ze strany zákazníků. Prodeje v Evropě vzrostly o 2 % r/r, což bylo především dáno nákupy zahraničních turistů.

V rámci jednotlivých segmentů nejvíce poklesl segment alkoholu (-8 % r/r) a segment kožených výrobků (-4 % r/r). Naopak segmenty hodinek a šperků, parfémů a kosmetiky a maloobchodního prodeje zastoupené Sephorou byly meziročně neměnné. Finanční ředitelka skupiny LVMH Cecile Cabanis sdělila, že skupina prozatím nebyla zasažena nově uvalenými cly, nicméně dodala, že ekonomicky slabší klienti skupiny jsou zpravidla náchylnější k ekonomickému zhoršení. Cabanis současně oznámila, že skupina bude zvyšovat ceny produktů, aby alespoň částečně kompenzovala negativní dopady cel, přičemž pravděpodobně sníží marketingové výdaje. Výsledky tak naznačují, že se odhadované uzdravení segmentu luxusního zboží může postupně přesouvat do poloviny příštího roku, oproti předchozímu odhadu, který počítal s uzdravením kolem druhé poloviny současného roku.

Reportované výsledky hodnotíme negativně.