Data z USA potvrzují přetrvávající odolnost inflačních tlaků (Komentář)

Průmyslová produkce v eurozóně zaznamenala v prosinci hluboký meziměsíční pokles o 1,1 %. Ten souvisel především s propadem výroby aut o 8,9 % m/m. Nadále se nedařilo také energeticky náročným odvětvím jako je chemický průmysl. Za celé poslední čtvrtletí loňského roku průmyslová produkce v eurozóně mezičtvrtletně klesla o 0,5 %. Mezičtvrtletně se tak snižovala již sedmý kvartál v řadě. Výroba aut v posledním loňském kvartále klesla mezičtvrtletně o 6 %. Slabý vývoj průmyslových zakázek a předstihových indikátorů přitom na obrat situace k lepšímu neukazují. Je tak pravděpodobné, že pokles evropské průmyslové produkce bude v dalších měsících pokračovat a brzdit růst HDP eurozóny, který by měla letos táhnout zejména spotřeba domácností.

Ceny průmyslových výrobců z USA za leden potvrdily přetrvávající odolnost tamních inflačních tlaků. Meziměsíčně průmyslové ceny vzrostly o 0,4 %, zatímco konsensus očekával růst o 0,3 %. Jádrový ukazatel se ovšem vyvíjel v souladu s očekáváními, když dosáhl +0,3 % m/m. Výrazně směrem vzhůru byly zároveň revidovány údaje za prosinec, a to u celkového ukazatele PPI z původních +0,2 % na +0,5 % a u toho jádrového z 0,0 % na +0,4 %. Důvodem byly revize sezonních faktorů. Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden klesly z 220 tis. na 213 tis. a skončily tedy nepatrně pod konsensem trhu (216 tis.). Pokračující robustnost amerického trhu práce, která se promítá ve svižném růstu tamních spotřebitelských výdajů, je významným zdrojem přetrvávajících tlaků na růst cen v USA. Finanční trhy tak pro letošní rok nyní zaceňují pouze jedno jediné snížení úrokových sazeb o 25 bb, ke kterému by Fed měl podle současných cen přistoupit až v říjnu.

Hlavní měnový pár, stejně tak i kurzy středoevropských měn dnes doznaly jen malých změn. Americký dolar během evropského obchodování mírně sílil, k jeho konci však došlo ke korekci. Nakonec tak vůči euru zůstal poblíž ranních otevíracích úrovní. Téměř beze změny se oproti euru obchodovala i česká koruna a maďarský forint. Tuzemskou měnu nikterak neovlivnil ani prosincový výsledek běžného účtu platební bilance (komentář zde: https://bit.ly/4b0fayz). Polský zlotý dnes vůči euru oslabil o zhruba 0,2-0,3 %. Důvodem byl pravděpodobně slabší růst tamní ekonomiky za loňské čtvrté čtvrtletí. Ten sice dosáhl silných +1,3 % q/q a +3,2 % y/y, i tak ale v obou případech o desetinu zaostal za odhady.