Nad japonskou měnou visí další hrozba intervence

Nad japonským jenen opět visí spekulace o možné intervenci. Kurz se přiblížil k 160,00 za dolar, kterou část trhu považuje za významnou psychologickou úroveň. Komentáře k vývoji kurzu jsou ze strany zástupců ministerstva financí častější. Zatím však nevyznívají „výhrůžným“ stylem, nýbrž jen zmiňují nežádoucí významné kurzové pohyby nemající fundamentální základ.

Agentura Bloomberg dnes citovala neoficiální zdroje blízké Bank of Japan. Podle nich centrální banka údajně stále zvažuje možnost úpravy úroků na lednovém zasedání. Důvodem může prý být silnější kurz a výhled vyšší jádrové inflace v letošním a příštím fiskálním roce.

Kurz na tuto spekulaci reagoval posílením. Můžeme se domnívat, že tato informace byla zveřejněna i v souvislosti s dnešním reportem dat z amerického trhu práce. Nad očekávání lepší výsledek by byl rizikem silnějšího dolaru a vyšších amerických výnosů, což jsou faktory v poslední době přispívající k oslabování japonské měny.

Japonská ekonomika se nepotýká s inflačním problémem, jaký jsme viděli v USA a Evropě. Za zvyšováním sazeb stál vyšší výhled inflace a vývoj na poli mezd. Mzdová vyjednávání (Rengo) v loňském roce dosáhla nejvyššího zvýšení za posledních třicet let. Letos by měla dle odhadů dopadnout o něco slaběji, stále však na relativně vysokých hodnotách kolem 5 %.

Velké společnosti měly pro zvyšování mez větší prostor. Ty malé naopak v průzkumech uvádí, že mzdy již dále zvyšovat příliš nemohou. Právě vývoj nominálních mezd a inflace bude klíčový pro vývoj spotřebitelské poptávky. Dnes zveřejněná data totiž ukázala čtvrtý měsíc poklesu reálné spotřeby domácnosti po sobě.

Pakliže by se centrální bance podařilo dále zkrotit vývoj inflace za situace rostoucích nominálních mezd, ty reálné by se dostaly do kladných hodnoty, což by podpořilo celkovou aktivitu spotřebitelského sektoru.

Zvýšení japonských sazeb v tomto měsíce trh přiřazuje pravděpodobnost cca 43 %.

Zdroj: Bloomberg, Reuters, Bank of Japan, TradingView

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.