Trh START na pražské burze loni investorům radost nepřinesl, většina emisí ztratila. Očekává se příchod nových titulů

V roce 2024 se akciím obecně globálně dařilo, což se projevilo také na hlavních emisích pražské burzy. Na trhu START však byla situace výrazně odlišná, čemuž napovídá i vývoj příslušného indexu. Index PX-START totiž loni nakonec odepsal 7,72 %, když rok 2024 zakončil u 1 335 bodů. V prosinci se nacházel ještě i o více než 20 bodů níže, tedy na vůbec nejnižších úrovních od května 2023. Po přestupu akcií GEVORKYAN a PRIMOCO na hlavní trh loni reprezentovalo trh START stabilně 12 emisí, když neobvykle žádná emise nepřibyla. Stalo se tak vůbec poprvé od vzniku trhu v roce 2018, letos by se však snad měla situace změnit. Dle šéfa pražské burzy Petra Koblice se jedná s několika firmami, jedna až dvě emise by se tak ve výsledku mohly stát realitou.

Vývoj indexu PX-START v roce 2024 včetně vyznačení maxim

^{Zdroj: pse.cz}

Budou však muset být větší a zajímavější, aby byly schopny při primární emisi (IPO) přitáhnout investory. Ty totiž může odradit pohled na řadu emisí na trhu START, které nejenže od svého vstupu na trh jsou v hlubokém mínusu, navíc se téměř neobchodují. Objem obchodů nad 10 mil. Kč loni zaznamenalo jen 5 emisí. U 2 emisí pak majitele nevyměnily akcie ani za 1 mil. Kč. Stalo se tak u stejných emisí jako předloni, když navíc dále prohloubily kurzové ztráty. Provozovatel restaurací COLOSEUM i výrobce filamentů do 3D tiskáren FILLAMENTUM totiž stále předvádějí ztrátový byznys. Navíc třeba termínově neplní zákonné povinnosti, když valné hromady projednávající mj. účetní závěrky za předchozí rok uskutečnily až v 2. pololetí roku místo do 30. června.

U firmy COLOSEUM dokonce vyústilo ztrátové podnikání a neplacení závazků koncem roku již k exekučním úkonům ve skupině. Wood & Company totiž přistoupila k vymáhání pohledávky až do výše zajištění 53,2 mil. Kč. V návaznosti tak byly oznámeny dražby některých dceřiných společností firmy.

 

Každopádně nejztrátovějším titulem na trhu START se opět staly akcie PILULKA. I přes zachraňování firmy ze strany T.Čupra se titul po krátkodobém nádechu nasměroval následně na nová minima. Kromě stále neblahého vývoje byznysu nejsou totiž stále známy finanční podmínky dohodnuté transakce, která může vést i ve změnu ovládacího podílu ve firmě. Tedy v rámci opčních dohod přesunu podílů od třech předních akcionářů. Od jednoho z nich jen části, když Marek Krajčovič právě své „volné“ akcie prodává na trhu i za „minimální“ ceny. Stále více se tak na trhu spekuluje, zda Čuprem firmě půjčených 80 mil. Kč není cenově svázáno i s přesunem samotných akcií, jak už jsme hned v létě blíže rozebírali například v článku „Další Insider prodeje na akciích Pilulka. Firma svolává valnou hromadu“.

Třetí nejztrátovější emisí na trhu START byly v loňském roce akcie ATOMTRACE, když vydávané výhledy firmy vlastně dlouhodobě stále nedoznávají naplnění. Uvidíme, zda prezentované světlé zítřky pro rok 2025 se alespoň částečně stanou realitou, resp. reálným finančním příjmem pro společnost.

Loni ztratily i akcie FIXED.ZONE, přestože tato společnost od výše zmiňovaných vykazuje vlastně setrvalý růst byznysu. Zda za loňský rok dosáhla cíle tržeb 475 mil. Kč, oproti 445 mil. Kč v roce 2023, se teprve dozvíme, nicméně výsledky za tři čtvrtě roku růstový příběh potvrzovaly.

Nejlikvidnější emisí na trhu START loni byly s náskokem akcie KARO LEATHER, které v tomto ohledu oproti roku 2023 předvedly největší téměř sedminásobné zlepšení. Investory jistě potěšilo naplnění rozvoje, resp. rozjetí nové výrobní linky, která má přispět k výraznému nárůstu nejen příjmů, ale již i zisků firmy. Pro investory mohou nicméně být brzdou různorodé přesuny v souvislosti s pohledávkami hlavních akcionářů, potažmo rozporuplná regulatorní hlášení o přesunech akcií. Tedy především listopadový prodej takřka 245 tis. akcií, který měla realizovat KARO - Leather Company s.r.o., která je přitom dceřinou firmou. Na rozpor neodpověděl ani finanční ředitel Hemerka při START Day. Každopádně u titulu může být již v roce 2025 středem pozornosti a podporou přesun na hlavní trh, který by mohl být oproti předchozím plánům realizován dříve. Či také blížící se výhled možných dividend v souvislosti s očekávanou ziskovostí firmy.

Druhým nejlikvidnějším titulem byly loni BEZVAVLASY, kde v souvislosti s akvizicí HAIR SERVIS Group došlo na navýšení kapitálu. Firma se mj. pustila i do expanze na zahraniční trhy. Investoři mohou jen doufat, aby nedopadly neslavně jako v případě společnosti PILULKA. Každopádně titul po předloňském 82% skoku červeně stagnoval.

Solidní likviditu předvedly loni také akcie M&T 1997, když o klikaře projevila zájem i konkurence. Oznámeno totiž bylo, že 5% podíl nakoupila na trhu německá společnost Griffwerk. Dle majitele Ivo Ulicha mají zájem o firmu i další investoři. K tomuto dividendově nejvýraznějšímu titulu na trhu START možno také zmínit atypickou situaci, kterou jsme přiblížili v článku „Na pražské burze šlo obratem ruky koupit přes 10 % firmy. Mohlo jít o chybu obchodníka, nabídku však nikdo nevyužil“.

Kromě zmiňovaného výrobce klik, dále také producent speciální obuvi PRABOS PLUS a již jen MMCITÉ rozděluje akcionářům dividendu. Tedy tento výrobce mobiliáře začal být v tomto ohledu nováčkem, když se akcionáři v létě dočkali prvního symbolického požitku 3,33 Kč. Titul každopádně po 40 % skoku po IPO v roce 2023, loni přidal obdobných 42 %. Tentokrát mu to stačilo k vítězství na trhu START, zatímco o rok dříve až na 4. místo.

V indexu PX-START mají každopádně akcie MMCITÉ společně s BEZVAVLASY a KARO LEATHER rozhodující vliv. Jen tři emise mají majoritní, resp. téměř 58% váhu.

O vývoji v roce 2023 na trhu START více v článku „Na pražské burze trh START druhým rokem ovládla stejná emise. Tentokrát s ještě výraznějším 116% zhodnocením“.