Atlantik FT - důležité zprávy ČR 31.10. - ČTel,ČEZ,KB

ČTel: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Tomáš Gatěk)
ČTel včera zveřejnil výsledky svého hospodaření za prvních 9 měsíců letošního roku. Výsledky byly smíšené: čistý zisk překonal očekávání naše i trhu díky vlivu odložené daně (výsledek vyplacení dividend), ale tržby zaostaly za našimi projekcemi i odhady trhu. Výsledky potvrdily značné tlaky na tržby ČTelu z hlasových služeb a vysokou konkurenci na telekomunikačním trhu. Marže EBITDA zůstala silná díky účinné kontrole nákladů, nicméně v 4Q se očekává její pokles. Management snížil výhled marže EBITDA pro rok 2003 z horní hranice mezi 40 a 50 % na přes 40 %.

1-3Q03 (mld. Kč) 1-3Q03 (skutečnost) změna y/y AFT(odhad) Trh (odhad)
Tržby 37,52 -4,7 % 38,15 38,36
EBITDA 18,24 -9,2 % 18,54 18,76
Marže EBITDA 48,6 % - 48,6 % 48,9 %
EBIT 4,24 -31,9 % 4,70 4,90
Čistý zisk 3,70 -5,6 % 3,22 3,22
Zisk na akcii (v Kč) 15,3 -5,6 % 13,3 13,3

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Roman Cenek)
Výbor pro privatizaci uhelných dolů vyloučil z veřejné soutěže ČEZ. Pět z původních dvanácti zájemců postoupilo do druhého kola. ČEZ byl údajně vyloučen kvůli formálním chybám v přihlášce.

Další zpráva: ČEZ dnes v 10.30 hod. zveřejní výsledky hospodaření mateřské společnosti podle standardů CAS za prvních 9 měsíců letošního roku. Očekáváme, že čistý zisk meziročně vzroste z 5,4 mld. Kč na 13,1 mld. Kč, zejména díky mimořádnému zisku 8,1 mld. Kč z prodeje 66% podílu ve společnosti ČEPS státu. Naše projekce je v souladu s průměrným odhadem trhu. Vzhledem k dopadu několika jednorázových faktorů bude meziroční srovnání možné pouze na provozní úrovni.

1-3Q03 (mld. Kč) AFT odhad y/y trh
Celkové tržby 39,3 +10,5 % 39,6
EBITDA 14,5 +12,6 % n.a.
EBIT 5,2 -10,2 % 5,6
Zisk př. zdaněním 17,8 +131 % n.a.
Čistý zisk 13,1 +143 % 13,1

KB: (Analytik: Jan Schiesser)
KB v 10.00 hod. zveřejní výsledky svého hospodaření (nekonsolidované, IFRS) za prvních 9 měsíců letošního roku (telekonference v 16.00 hod.). Investoři se soustředí na příjmy, kde se KB stále nedaří dosáhnout růstu, jaký vykazují srovnatelné banky v regionu. Příjmy z poplatků (+4 % na 6,34 mld. Kč) nedokážou kompenzovat 7% pokles čistých úrokových příjmů (8,85 mld.). Čistá úroková marže by měla zůstat mírně pod 3 % kvůli klesajícím úrokovým sazbám. KB by měla snížit provozní náklady o 11%, a to díky nižším personálním, „ostatním“ a restrukturalizačním nákladům. V 3Q by se neměly vyskytnout žádné jednorázové položky ovlivňující rezervy (v 2Q prodej CAC Leasing +800 mil. Kč), ale ani žádné významné opravné položky k úvěrům (odhad 50 mil.) a k portfoliu CDO (collateralized debt obligation, odhad 30 mil.). Výrazně vyšší daňová sazba (30 % oproti loňským 18 %) vymaže všechna meziroční zlepšení na úrovni před zdaněním, a výsledkem bude stagnující čistý zisk.

mil. Kč AFT odhad y/y odhad trhu
Celk. prov. příjmy 16 701 –2,8 % 16 830
        Čisté úr. příjmy 8 845 -7,0 % -
Provozní náklady 8 631 -11,3 % -
Zisk před opr. pol. 8 070 8,4 % 8 060
Opravné položky -807 201 % -
Zisk před zdaněním 8 877 15 % -
Čistý zisk 6 225 -1,3 % 6 270

AUTOR: Jan Schiesser

Související zprávy:
Atlantik FT - výhled 31.10.- mimo KB a ČEZ by měl.