Průmyslové ceny rostou rychleji, než se čekalo, táhnou je energie. ČNB by mohla nechat sazby v klidu

Růst výrobních cen v průmyslu v listopadu předčil očekávání expertů. V meziročním vyjádření činil 1,7 procenta, což překonalo všechna expertní očekávání. Ta se podle agentury Bloomberg pohybovala vesměs v rozmezí od 1,4 do 1,5 procenta. Růst průmyslových cen se tak srovnal s úrovní z letošního července. Jedná se o dvě maxima za období od srpna 2023. Výraznější než očekáváný růst výrobních cen v průmyslu může být pro představitele bankovní rady České národní banky jedním z faktorů, který je přiměje na zasedání tento týden ponechat úrokové sazby na stávající úrovni. Pokud ČNB sazby ponechá, kde jsou, bude ovšem tím zásadním důvodem výraznější než předpokládaný růst mezd ve třetím čtvrtletí a inflační tlaky v oblasti služeb, které nejsou s výrobními cenami v průmyslu příliš provázány. Růst cen v průmyslu však signalizuje například možný budoucí růst cen v oblasti dodávek energií pro firmy a domácnosti, takže zde už bankovní rada může zbystřit. Vždyť klíčovým tahounem růstu průmyslových cen byly letos v listopadu ceny elektřiny a plynu, které poskočily meziročně o šest procent. Jdou ruku v ruce s opětovným růstem burzovních cen elektřiny a plynu na evropských burzách.Tento růst se už v průběhu příštího roku může promítnout do cen, jimž čelí například domácnosti a které se tudíž započítávají do kalkulace spotřebitelské inflace.

Lukáš Kovanda, Ph.D.

Hlavní ekonom, Trinity Bank