Pro zajištění růstu jsou nutné strukturální změny a ne jen monetární nebo fiskální stimuly

Je čas přestat věřit v "zázračné" monetární a fiskální injekce. Nový bulletin BIS ukazuje, že pokusy „přehřívat“ ekonomiky výraznými monetárními a fiskálními zásahy se ukázaly jako neefektivní a vedly spíše k vyššímu zadlužení než k udržitelnému růstu produktivity. Produktivita během covidu a recese paradoxně vzrostla díky propouštění méně výkonných pracovníků a přesunu poptávky na méně kontaktní sektory (ze služeb na produkty). Šlo ale o krátkodobé faktory. Dlouhodobě růst ovlivňují strukturální faktory jako slabé investice, stárnutí populace a rostoucí fragmentace světového obchodu. USA se tento trend podařilo zvrátit díky silnějším investicím a pružnějšímu trhu práce. Chceme-li skutečný růst, potřebujeme strukturální změny: investice do technologií, inovací a pružných trhů práce.



Tipnete si, ve kterém odvětví rostla v posledních letech v USA nejrychleji produktivita? Kdo by tipoval ICT, technologické firmy, tak by hádal správným směrem. Ale neuhádnul. Těžba ropy a zemního plynu zaznamenala v posledním desetiletí nejrychlejší růst produktivity práce ze všech odvětví.



David Navrátil