Ze zahraničí dorazí o něco později
výsledek průmyslové produkce v eurozóně za měsíc říjen, který však pravděpodobně bude dalším měsícem, kdy výroba zažije
propad. Relativně větší pokles by měl přijít v meziročním srovnání, kdy podle odhadu trhu výroba zůstane o téměř 2 % nižší než v říjnu minulého
roku, zároveň by však tempo
poklesu zpomalilo oproti zářijovým -2,8 %. V meziměsíčním srovnání se očekává o něco mírnější pokles produkce (odhad -0,1 % vs -2 % v září). Průmysloví výrobci tak
eurozóně nastaví zrcadlo, ve kterém by mělo být jasně vidět, že hospodářská kondice měnového bloku zdaleka není ideální a vyžaduje pozornost i s ohledem na očekávané výzvy, které přijdou v nadcházejícím
roce.
Včerejší zasedání
ECB přineslo široce očekávané snížení referenčních
úrokových sazeb o 25 bb. Podle informací Reuters se původně asi pětice z 26členné Rady
guvernérů snažila prosadit razantnější snížení o 50bb s odkazem na hrozbu zavedení cel ze
strany USA, které by ještě více zhoršily už tak chmurný
výhled růstu eurozóny. Nakonec však podle vyjádření prezidentky Lagardové bylo rozhodnutí Rady jednohlasné, protože
recesi centrální bankéři na obzoru nevidí, ačkoli očekávaný
růst HDP byl v nové
prognóze ECB snížen. Očekávání
ECB ohledně
inflace zůstala téměř beze změny.
Aktuálně tak situace umožňuje pokračovat se
snižováním sazeb po menších krůčkách,
otázkou však zůstává, kde se proces zastaví, neboť Lagardová explicitně zmínila také výši neutrální
úrokové sazby, kterou vnímá v rozmezí 1,75-2,5 %. Naše aktuální
prognóza počítá s postupným
poklesem sazeb až na 1,75 % v případě depozitní
sazby.
Dále včera dorazil
výsledek výrobní
inflace v USA, která trhy překvapila směrem výše, když v meziměsíčním vyjádření zrychlila z revidovaných 0,3 % v říjnu na 0,4 % v listopadu (vs
mediánový odhad 0,2 %). V meziročním srovnání pak
růst výrobních cen vyskočil dokonce až na 3%
hranici (vs odhad 2,6 %), říjnový
výsledek byl zároveň revidován z 2,4 na 2,6 %.
Jádrová inflace zůstala po revizi říjnového výsledku (z 3,1 na 3,4 %
r/
r) na svém.
Americký dolar reagoval zpevněním nejen vůči
euru, což mu prostřednictvím tzv.
dolarového indexu nahrává k uzavření svého nejlepšího týdne za poslední měsíc, jelikož sázky trhu ohledně
zasedání Fedu v příštím týdnu už zůstaly takřka beze změny. Upevnit je pomohl především výsledek
spotřebitelské inflace v USA, která tento týden potvrdila očekávání a zůstala na stejných hodnotách jako v říjnu. Pravděpodobnost
snížení sazeb Fedu o 25 bb tak nyní dosahuje 94 % (vs 78 % před týdnem).
Kromě ekonomických
dat ze zahraničí byla včera publikována i naše nová
makroekonomická prognóza s
výhledem na příští
rok, ke které proběhl i webinář. Jeho záznam si můžete poslechnout na tomto odkazu:
https://youtu.be/29bLDm1KeXc
Obchodování na akciových trzích včera bylo smíšené, v
USA akcie převážně klesaly, když
index S&P 500 poklesl o 0,54 %. Naopak evropským titulům se dařilo lépe,
německý DAX porostl o 0,13 %,
pražská burza skrze
index PX dokonce o 0,96 %.
Koruna včera vůči
euru opět posílila a pohybuje se okolo úrovně 25,05
EUR/CZK.
Autor: Vít Mikušek, analytik
Editor: Martin Kron, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.