Nagel (DBB) k německé dluhové brzdě

Šéf Deutsche Bundesbank, tedy německé centrální banky, Joachim Nagel v rozhovoru pro Financial Times prohlásil, že uvolnění tamní dluhové brzdy (Schuldenbremse), aby bylo možné zvýšit výdaje na infrastrukturu a obranu, by byl "velmi chytrý přístup". Výrok šéfa instituce, která byla v Německu vždy strážkyní makroekonomické opatrnosti, symbolizuje velký posun, který se v německých národohospodářských kruzích ve vztahu k dluhové brzdě odehrál v posledních letech.

Dluhová brzda zakazuje deficity centrálního rozpočtu vyšší než limit 0,35 % HDP (který lze ovšem upravit o aktuální stav ekonomiky). Tento velmi striktní strop, který byl v Německu zakotven do ústavy v roce 2009, skutečně vedl k velmi solidním výsledkům, co se týče vývoje veřejného dluhu. 

Stinnou stránkou jsou ale velmi malé investice do veřejných statků (například do zmíněných oblastí infrastruktury a obrany), čímž německá ekonomika trpí (infrastruktura) nebo by mohla trpět (obrana).

Všeobecně se čeká, že v příštím roce po nástupu nové vlády dojde k úpravě dluhové brzdy. Tedy spíš se doufá, než čeká. Novou vládu sice povede nejspíš šéf CDU Merz (který uvolnění brzdy podporuje, jakkoliv jde o opatření prosazené během jedné z vlád Angely Merkelové z téže strany), ale ke změně ústavy jsou zapotřebí dvě třetiny hlasů v obou komorách německého parlamentu, kterážto většina zatím úplně jistá není.

Michal Skořepa, analytik České spořitelny