AI je nadále raketově rostoucím odvětvím, ve kterém má Nvidia potenciál na monopol

Magnificent 7 žene poptávku po čipech Nvidie

Umělá inteligence nejen zamíchala kartami, ale úplně změnila pravidla hry. Růstovým motorem Nvidie se stal segment datových center. Mezi její klienty patří giganti jako Microsoft, Amazon, Meta, Tesla nebo OpenAI.

Všechny tyto společnosti nakupují čipy Nvidie ve velkém. Buď je využívají k poskytování cloudových služeb menším firmám, nebo pro vlastní projekty, jako jsou autonomní vozidla či roboti. Ano, to vše běží na čipech Nvidie.

Za poslední dva roky se tržby v tomto segmentu zdesetinásobily, z 3,75 miliardy na 30,8 miliardy dolarů v třetím kvartálu roku 2024. Díky tomu Nvidia nedávno sesadila z trůnu Apple a stala se nejhodnotnější společností světa. Není divu, že její zakladatel Jensen Huang je často označován za „nového Steva Jobse“.

Za třetí čtvrtletí Nvidia vykázala růst tržeb o 94 % na 35 miliard dolarů, zatímco čistý zisk se více než zdvojnásobil na 19,3 miliardy dolarů. Díky svému dominantnímu postavení na trhu si Nvidia udržela vysoké marže – až 74,6 %. Nejbližší konkurent AMD má marže o 20 % nižší. Čistý zisk za tento rok dokonce překoná tržby společnosti Intel - dlouhodobého lídra čipového sektoru - kterému se nedaří Nvidii efektivně konkurovat.

Je však nutno poznamenat, že tempo růstu postupně zpomaluje. Je to jednoduchý zákon velkých čísel – zdvojnásobit tržby z 35 miliard je mnohem náročnější než ze šesti. V prvním čtvrtletí letošního roku tržby meziročně vzrostly o 265 %, v následujícím o 262 %, poté “jen” o 122 %, a nyní dosahují 93 % meziročního růstu. To může znít negativně. Znáte však hodně společností, které dosahují meziročního růstu o 93 procent? 

Přestože Nvidia překonala očekávání, její akcie se téměř nepohnuly. Nabízí se několik důvodů. Za prvé, nový čip Blackwell má v příštím čtvrtletí způsobit snížení marží. Za druhé, i když odhad tržeb na další čtvrtletí překonal odhady analytiků, byl poněkud nižší než ty optimističtější předpovědi. Dny 200% růstu tržeb jsou pravděpodobně u konce.

Nestačilo, aby byl report skvělý – musel být dokonalý. A to nebyl. Investory to sice nevylekalo, ale také nenadchlo.

Investory bude v dalším kvartálu zajímat právě čip Blackwell, který slibuje několikanásobně vyšší výkon a úspornost, než předchozí generace Hopper. Skutečný „win-win“. Jeho vývoj se však neobešel bez problémů. Nvidia čelila zpožděním, přehřívání a výrobním vadám. Přesto se jí podařilo dodat prvních 15 000 jednotek, které brzy zamíří na trh - prvním, kdo čipy komerčně využije, není nikdo jiný než Microsoft, který je poskytne svým uživatelům cloudu.

Podle údajů společnosti eToro se akcie Nvidie v září staly nejpopulárnější investicí mezi českými investory. Zdaleka však nejde jen o zájem individuálních investorů. Jako největší společnost světa má Nvidia také největší váhu v klíčových indexech, jako jsou S&P 500 a Nasdaq 100, a nedávno dokonce nahradila Intel v indexu Dow Jones Industrial Average.

AI táhne nahoru nejen technologie

Nejde ale jen o Nvidii. Akcie celého technologického sektoru se tento rok těší výraznému růstu. AI však ovlivňuje víc, než jen big tech. Spotřebovává totiž masivní množství energie. Desetinásobně víc, než klasické vyhledávání na webu. Díky tomu roste poptávka po obnovitelné energii.

To představuje druhou fázi „AI revoluce“. Jelikož kapacita je omezená, poskytovatelé datových center o ní bojují. To nahrává společnostem, které poskytují solární, větrnou nebo dokonce jadernou energii. Akcie některých z nich letos vzrostly o stovky procent.

Třetí fáze AI nás teprve čeká. Ta nastane ve chvíli, kdy se ukážou skuteční vítězové AI závodu.