Stát na koupi poloprázdných plynovodů i zásobníků plynu obratem vydělal miliardy

Médii v současnosti hýbe připravované zdražení poplatků za distribuci zemního plynu, které je vlastně každoročním koloritem ze strany Energetického regulačního úřadu (ERÚ). Oproti tomu zapadly prezentované výsledky státní firmy ČEPS, která loni nejprve koupila největší domácí podzemní zásobníky plynu RWE Gas Storage CZ a později provozovatele páteřní soustavy plynovodů NET4GAS Holdings (dále jen NET4GAS). Především posledně zmiňovaná byla v médiích propírána coby koupě výrazně zadlužené firmy bez perspektivy. Jak se ukázalo, skupina ČEPS na zmiňovaných nákupech téměř obratem v souhrnu vydělala více než 15,6 mld. korun. Tedy v porovnání vyšší částku, než vůbec celkově zaplatila.

Společnost ČEPS v úterý prezentovala konsolidované výsledky skupiny, přičemž samotná výroční zpráva byla zveřejněna již v létě. Dle účetního používaného standardu (IFRS 3) firma zjednodušeně řečeno oceňuje náklady akvizic v reálné hodnotě, resp. oproti tomu reálně nabytá aktiva. V září 2023 dokončená koupě společnosti RWE Gas Storage CZ (nově GAS Storage, viz Rejstřík), která vlastní šest podzemních zásobníků plynu s celkovou kapacitou přes 2,7 miliardy m³, vyšla firmu na 372 milionů eur (přibližně 9,079 mld. Kč). Daná cena byla stanovena prodávajícím v období, kdy byl očekáván negativní vývoj hlavních faktorů určující cenu (summer-winter spreads). K datu nabytí kontroly se pak vývoj těchto faktorů výrazně změnil, což vedlo ke zvýšení hodnoty společnosti a vzniku výnosu z tzv. výhodné koupě. ČEPS zkrátka ke konci roku 2023 zaúčtoval zisk z výhodné koupě ve výši 4,575 mld. korun.

V případě prosincové akvizice společnosti NET4GAS Holdings, která kromě 4 tis. km plynovodů vlastní licenci na přepravu plynu po českém území, zaplatila firma 3 mld. korun. Pokud budou splněny stanovené ekonomické ukazatele, bude muset ve dvou splátkách případně ještě doplatit celkem až 2 mld. korun. Každopádně ke konci roku ČEPS u některého majetku koupené firmy snížila jeho hodnotu (zejména plynovodů), u jiných tomu bylo naopak (zejména pozemky a některé vybavení). Podobně jako u zásobníků firma navíc vzala v potaz budoucí očekávané přínosy ze získaných aktiv a celkově zkrátka zaúčtovala zisk z výhodné koupě ve výši dokonce 11,06 mld. korun.

Mapa přepravní soustavy Net4Gas

^{Zdroj: Net4Gas}

Pro úplnost možno zmínit, že kromě kupních cen u akvizic ČEPS zaplatila ještě transakční náklady v souhrnné výši 128 mil. korun. Například v případě koupě zásobníků nicméně získala hotovost ve výši 959 mil korun.

Každopádně dané akvizice státní firmě přinesly značný meziroční nárůst aktiv, vlastního kapitálu potažmo třeba i počtu zaměstnanců. Na druhou stranu skokově vzrostly i cizí zdroje, tedy závazky, které ke konci roku představovaly celkově sumu 98,7 mld. korun.

Ze své základní činnosti provozování přenosové soustavy loni společnost ČEPS utržila meziročně o zhruba 6 % méně. Nicméně celkové výnosy díky akvizicím konsolidovaně překročily 32,7 mld. korun oproti 24,3 mld. korun v roce 2022.

Vývoj výsledku hospodaření ČEPS před zdaněním v posledních letech

^{Zdroj: ČEPS}

Zmiňované loňské výrazné zisky z akvizic se každopádně propsaly do celkového hospodářského výsledku. Zatímco za rok 2022 skupina vykázala ztrátu téměř 3,3 mld. korun, loni rekordní čistý zisk přes 19,6 mld. korun. Státní ČEPS tak v kontextu značně přispěl i přímo do rozpočtu státu. Splatná daň společně také s windfaall tax a odloženou daní byla vypočtena na téměř 4 mld. korun. Stát si zatím o dividendu z ČEPS letos neřekl, loni si státní rozpočet v tomto ohledu přišel na 2 mld. korun.

Z firemních podkladů zkrátka plyne, že loňské akvizice se zatím pro stát ukazují jako výhodný krok. V návaznosti však snad možno doplnit zamyšlení, zda firmou viděné ekonomické přínosy z akvizic v budoucích letech doznají svého naplnění. Tedy či firma v budoucnu nebude nucena nabytá aktiva účetně naopak odepisovat.

Související:

Český stát od RWE nečekaně kupuje za v přepočtu 8,7 miliard korun zásobníky zemního plynu

Cena odtajněna: stát kupuje soustavu domácích plynovodů, resp. zadluženou společnost NET4GAS za minimálně 3 miliardy korun

Státem převzatá NET4GAS se loni propadla do ztráty