Meziroční inflace v české ekonomice v říjnu vzrostla z 2,6 % na 2,8 %, v souladu s odhady trhu i centrální banky
Nárůst meziroční inflace byl v říjnu tažen především
náklady na bydlení včetně cen energií, vliv měly ale také položky spadající do
jádrové inflace, zejména rekreace a kultura, kde rostou ceny dovolených
s komplexními službami.
Nelze tak vyloučit, že za říjen vykáže mírný nárůst také jádrová
meziroční inflace ze své zářijové úrovně 2,3 %.
Meziroční inflace v říjnu vzrostla ze zářijových 2,6 % na
2,8 %.
Finanční trh nárůst inflace na úroveň 2,8 % očekával.
Stejně tak ČNB ve své čtvrtletní prognóze zveřejněné minulý
týden čekala říjnovou meziroční inflaci na úrovni 2,8 %.
Říjnový růst celkové meziroční inflace byl tažen především
náklady na bydlení včetně cen energií pro domácnosti, rostly ale také položky
spadající do jádrové inflace, zmínku si zaslouží zejména oddíl rekreace a
kultura, kde se projevuje růst cen dovolených s komplexními službami.
Zároveň se v říjnu nepatrně zpomalil meziroční pokles cen
pohonných hmot, což z čistě statistického pohledu mírně přispělo
k růstu celkové meziroční inflace.
Meziroční růst cen naopak zpomalil v případě potravin a
nealkoholických nápojů, dále také v případě bytového vybavení, zatímco
ceny odívání a obuvi se dokonce vydaly k meziročnímu poklesu.
Vývoj cen v oddíle rekreace a kultura, a také v oddíle
ostatní zboží a služby či v oddíle stravování a ubytování, lze vnímat coby
náznak, že v říjnu vzrostla také jádrová inflace, jež v září klesla
z 2,4 % na úroveň 2,3 %.
Údaj o jádrové inflaci, která v rámci všech indikátorů
vývoje spotřebitelských cen zřejmě nejlépe mapuje domácí cenové tlaky, ČNB
teprve zveřejní v průběhu dneška.
ČNB ve své prognóze prezentované počátkem listopadu očekávala
jádrovou inflaci pro letošní 4. čtvrtletí na úrovni 2,4 % poté, co
v letošním 3. čtvrtletí činila meziroční jádrová inflace 2,3 %.
Meziroční inflace v říjnu mírně vzrostla, v souladu s
očekáváním trhu i centrální banky.
Efekty nízké srovnávací základny potáhnou meziroční inflaci
nahoru i ve zbytku letošního roku: ČNB ve své čerstvé prognóze očekává
prosincovou inflaci na úrovni 3,3 %, avšak již v 1. čtvrtletí 2025 by se
meziroční růst spotřebitelských cen měl začít zmírňovat.
Za celý letošní rok odhadujeme celoroční průměrnou inflaci na
úrovni 2,4 % či 2,5 % poté, co v roce 2023 růst spotřebitelských cen činil
10,7 %.
Z pohledu ČNB data o říjnové inflaci zřejmě nepředstavují
celkově překvapení, neboť meziroční inflace na úrovni 2,8 % vyšla
v souladu s očekáváním centrální banky.
Mírné překvapení může ale představovat zpomalení meziročního
růstu cen potravin a nealkoholických nápojů.
Z našeho pohledu je naopak překvapivé celkem viditelné
zrychlení růstu nákladů na bydlení, jakkoliv zde působí efekty nízké meziroční
srovnávací základy, s čímž se samozřejmě počítalo.
Pokud výpočty ČNB vykáží mírný nárůst jádrové inflace, nemělo by
se z pohledu centrální banky jednat o překvapení.
Co se týče výhledu měnové politiky, i nadále předpokládáme, že
ČNB sníží své úroky o čtvrt procentního bodu i na prosincovém zasedání, repo
sazbu na úroveň 3,75 %.
V roce 2025 by snižování úroků mohlo probíhat tempem čtvrt
procentního bodu za jedno kalendářní čtvrtletí a repo sazba by se mohla ustálit
na úrovni 3 %, jež by mohla být dosažena během letních měsíců, nejspíše
v srpnu 2025.
Radomír Jáč
Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.
Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.
nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.
Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
13.11.2024 Jaké je hlavní využití ekonomického kalendáře?
13.11.2024 Pojištění elektromobilů kryje specifická rizika
12.11.2024 Motorola má nový hit Black Friday, svůj…
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
S návratem Donalda Trumpa zlato prudce klesá. Trhy zachvátila pozitivní nálada
Miroslav Novák, AKCENTA
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Okénko finanční rady
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
Flotilové pojištění ušetří firemní finance i starosti, které se týkají služebních i soukromých cest
Marek Pokorný, Portu
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Iva Grácová, Bezvafinance
Jak se připravit na nečekané výdaje: Tipy na vytvoření a správu nouzového fondu
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Energie dál zlevňovat nebudou, vyplatí se fixovat aktuální ceny?
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna