Inflace se po létě vzdaluje od inflačního cíle

Současný vývoj inflace potvrdil zrychlující se tendenci. V září 2024 došlo v České republice k mírnému nárůstu meziroční inflace, a to na 2,6 %. Jedná se tak o 0,4% nárůst oproti srpnovým výsledkům. Tento růst byl tažen především zvyšujícími se cenami základních potravin, jako jsou mléko, máslo a čokoládové výrobky. K tomu se přidává i očekávání dalšího zdražení v segmentu potravin, jak varují někteří producenti v důsledku vyšších nákladů na výrobu.

 

 

 

 

 

 

 

 

Graf 1 Měsíční vývoj meziročního indexu spotřebitelských cen. Zdroj: ČSÚ.

I přes klesající ceny v segmentech sezónně tlačených nahoru, jako je samotná rekreace, komplexní služby, doprava a restaurace se všeobecná kupní síla meziměsíčně snížila kvůli razantnějšímu nárůstu běžně nakupovaných potravin. Zásadní dopad na zvýšenou inflaci měli také různé školní poplatky, poplatky za výuky jazyků a dalších volnočasových kroužků. Jak se takové změny v běžných nákladech projeví na investičním chování českých domácností? Omezí kvalitní stravu nebo rozvojové aktivity svých ratolestí?

Dopad inflace na investiční chování českých domácností

Jakmile se inflace zvyšuje v položkách spotřebního koše, které zasahují plošně téměř všechny domácnosti a zároveň se jedná o položky těžko omezitelné, má to zásadnější vliv na další investiční aktivitu, která ohrožuje tvorbu HDP.

V období rostoucí inflace se spotřebitelé častěji uchylují ke konzervativnějším investicím – investice jištěné reálnými aktivy, jako jsou třeba mezi Čechy oblíbené nemovitosti. Taková reálná aktiva poskytují určitou míru ochrany před znehodnocením peněz. Vedle nemovitostí, či alternativních forem investování do nemovitostí se může jednat dále i o státní dluhopisy, které jsou považovány za jistější přístavy v nejistých časech.

Je však třeba brát v potaz kontext situace. Tím je právě přetrvávající očekávání, že Česká národní banka bude prioritně držet inflaci pod kontrolou. Vzhledem k tomu, že to se v současnosti daří, je stále ve hře další možný pokles úrokových sazeb.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Graf 2 Vývoj průměrných cen vybraných potravin. Zdroj: ČSÚ.

Další snižování úrokových sazeb by mohlo aktivovat větší zájem v rizikovějších investičních produktech (kryptoměny, akcie, podílové fondy). Nižší úroky na bankovních účtech nutí lidi hledat zajímavější zhodnocení jinde, a navíc jim dodává odvahu v riskování vzhledem k stabilněji působící ekonomice.  

Dle zveřejněných dat ČSÚ a výroků členů Bankovní rady je potřeba pracovat s očekávanými změnami měnové politiky ČNB, což v ekonomice vyvolává určitou nejistotu. Nacházíme se v období relativního klidu a stabilizace, ale nejistota visí stále ve vzduchu a je dobré se na to připravit. Takovým řešením může být právě volba investičních produktů s výnosem nad současnou i očekávanou inflací při zajištění reálným aktivem, kterému roste hodnota spolu s inflací.