PM ČR: Výsledky výrazně nad našimi odhady tažené růstem tržeb

Společnost Philip Morris ČR (PM ČR) zveřejnila své konsolidované hospodářské výsledky za 1H24. Tržby dosáhly 10,40 mld. Kč (+7,1 % r/r), nad naším očekáváním 9,65 mld Kč. Na to měly pozitivní dopad vyšší objemy prodaných bezdýmných produktů (+0,1 mld. Kč r/r) a vyšší cenotvorba prodaných cigaret i bezdýmných produktů (+0,8 mld. Kč r/r), což bylo kompenzováno poklesem objemů prodaných cigaret (-0,4 mld. Kč r/r). Tržby plynoucí z České republiky činily 6,0 mld. Kč (+2,4 % r/r) a kombinovaný tržní podíl se zvýšil o 10 b.b. na 39,7 % díky nárůstu podílu u bezdýmných produktů (+0,6 p.b. r/r), což bylo kompenzováno poklesem podílu cigaret (-0,5 p.b. r/r). Tržby plynoucí ze Slovenska se zvýšily na 3,1 mld. Kč (+20,8 % r/r), především díky velmi silné cenotvorbě všech produktů. Tržní podíl na Slovensku se snížil o 0,9 p.b. na 52,8 % kvůli vyššímu poklesu podílu cigaret přechodem k levnějším produktům konkurence i odklonem od kouření. Hrubá marže činila 44,76 % (+1,3 p.b. r/r), na což měly pozitivní dopad nižší náklady, konkrétně ceny energií a materiálu. Provozní zisk činil 2,2 mld. Kč (+18,7 % r/r), výrazně nad naším odhadem ve výši 1,8 mld. Kč, a provozní marže vzrostla o 2 p.b. na 20,8 %. Pozitivní dopad na měly nejen vyšší tržby, ale také poměrově k tržbám meziročně nižší náklady v provozu. Čistý zisk dosáhl 1,85 mld. Kč (+11,9 % r/r) vs. naše očekávání 1,56 mld. Kč, což bylo dáno vyššími finančními výnosy (213 mil. Kč) z úročených peněžních prostředků (6,2 mld. Kč). To částečně kompenzovala vyšší daň z příjmu (nově 21 %). Zisk na akcii tak činil 674 Kč vs. náš odhad 567 Kč/akcie. Při takovém scénáři by hypoteticky mohl být anualizovaný zisk na akcii 1348 Kč, což by při 100% dividendovém výplatním poměru odpovídalo hrubému dividendovému výnosu okolo 8,8 %.

Výsledky výrazně překonaly naši projekci, což dokládá dobré defenzivní postavení společnosti a silnou cenotvorbu kompenzující pokles objemů klasických cigaret. Výsledky hodnotíme pozitivně a předpokládáme, že i dopad na cenu akcie může být pozitivní.

J&T BANKA, privátní a investiční banka úspěšných

Od roku 1998 nabízí služby a poradenství, které řeší nejen současné potřeby klientů, ale zohledňují i širší rodinné vztahy a delší časový horizont. Ochraňují majetek nejen před ekonomickými vlivy, ale i proti legislativním změnám a životnímu běhu. Zahrnují multigenerační správu majetku a nástupnictví, investiční poradenství, obchodování s cennými papíry, správu a strukturování majetku či služby life-style managementu. Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytuje specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic.

Do bankovního holdingu J&T Finance Group SE patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, J&T Banka d.d. v Chorvatsku a slovenská bankovní skupina 365 (dříve Poštová banka).

Více informací na: www.jtbank.cz