Podle Rosenberga se snížení sazeb projeví možná až v roce 2026, předtím čeká ochlazení - Víkendář (video)
David Rosenberg z Rosenberg Research již nějaký čas hovoří o slábnoucí americké ekonomice a nyní na Bloombergu upřesňoval, jaký je jeho současný pohled. Na začátku rozhovoru se věnoval růstu výnosů dlouhodobějších dluhopisů, které tím reagovaly na pokles sazeb centrální banky o 50 bazických bodů. Podle tohoto ekonoma vyšší výnosy mohou odrážet ale spíše úvahy o dalším fiskálním vývoji.
Rosenberg si myslí, že dluhopisové trhy začínají tíhnout k názoru, podle kterého by oba prezidentští kandidáti měli sklon k dalším fiskálním programům a stimulaci. Dluhopisové trhy tak mohou reagovat na možné vyšší rozpočtové deficity a vládní zadlužení. Ekonom přitom souhlasí s názory, podle kterých je nyní z hlediska monetární politiky vyšším rizikem vývoj na trhu práce než vývoj inflace.
Rosenberg hovořil i o zpožděné reakci ekonomiky na změny sazeb. Konkrétně se domnívá, že v příštím roce by ještě mělo působit dosavadní „volckerovské zvedání sazeb“. Tedy předchozí prudké monetární utahování. Nyní začínající snižování sazeb by se pak v hospodářství mohlo reálně projevovat až v roce 2026. Podle ekonoma může být v této souvislosti vypovídající vývoj sazeb před rokem 2008. Fed totiž začal snižovat sazby v roce 2007 a tehdy panovalo přesvědčení, že jde o včasný a preventivní krok. Pak se ale ukázalo, že tento pokles sazeb nezabránil dění v roce 2008, i když pár let před tímto rokem se věřilo v hladké přistání.
Rosenberg se tedy stále drží svého scénáře, v němž hovoří o znatelném ochlazování ekonomické aktivity. Vidí jej v roce 2025 a jednou z příčin je právě zpožděný efekt změn v monetární politice. V následujícím grafu vidíme predikce dalšího vývoje sazeb od Goldman Sachs vytvořené po zářijovém poklesu sazeb. K tomu obrázek porovnává vývoj implikovaný trhy, a to před a po poklesu sazeb:
Zdroj: Bloomberg, X
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.09.2024 Technologický gigant Intel na kolenou! Co…
24.09.2024 XTB představuje Zlatana Ibrahimoviće jako…
18.09.2024 Inflace nezmizí. I 2,2 % vás v čase může…
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Bankovní rada ČNB v září opět snížila úrokové sazby o 25 bodů
Petr Lajsek, Purple Trading
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ocelářská krize v Číně: Ceny železné rudy čelí prudkému oslabení
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Miren Memiševič, Skupina Klik
Lukáš Raška, Portu
Nejdéle se vydělává na nový byt v Praze. Potřeba je 14,4 ročních platů
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Rozhovor: Jak Nekrachni.cz mění finanční vzdělávání novou Edu Platformou
Martin Steiner, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Pojištění schopnosti splácet jako rezervní kolo na dlouhé cestě jménem hypotéka
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select