ČNB pokračuje v pozvolném snižování úrokových sazeb (Komentář)
ČNB na dnešním zasedání rozhodla stejně jako v srpnu o snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Základní repo sazba tak bude činit 4,25 %. To bylo v souladu s naší prognózou a v podstatě jednohlasným analytickým konsenzem. Plně zaceněn měl i vzhledem k předchozím vyjádřením členů bankovní rady dnešní krok také finanční trh. Koruna proto na zveřejnění rozhodnutí reagovala minimálně, stejně jako korunové tržní úrokové sazby. Naproti tomu, srpnová prognóza ČNB již s dalším snižováním úrokových sazeb do konce letošního roku nepočítala, když s ní byla konzistentní dvoutýdenní repo sazba ve Q4 24 v průměru na 4,5 %.
Ke snížení úrokových sazeb pravděpodobně přispěly nové informace dostupné od zveřejnění srpnové prognózy centrální banky, které vyzněly protiinflačně. Z domácích dat byl viditelně nižší mzdový růst ve Q2 24, a to zejména v tržních odvětvích, která jsou z pohledu ČNB klíčová. Silnější, než centrální banka očekávala, je aktuálně i kurz koruny. Lehce slabší byl oproti prognóze ČNB mezičtvrtletní růst ekonomiky ve Q2 24. Ve směru nižších sazeb vyzněly i nové údaje ze zahraničí. V eurozóně v poslední době zklamávají jak „tvrdá“ data, tak předstihové indikátory, s čímž jde ruku v ruce zvyšování sázek finančních trhů na rychlejší uvolňování měnové politiky ECB. Bilanci rizik v opačném směru patrně částečně vyvažovala inflace, která v červenci i srpnu překvapila centrální banku lehce směrem nahoru, a to i ve své jádrové složce.
Celkový stav ekonomiky i setrvání inflace uvnitř tolerančního pásma 2% cíle podle nás bude vyvolávat tlak na další pokles úrokových sazeb. Na zbylých dvou zasedáních v tomto roce očekáváme snížení úrokových sazeb opět o 25 bb. Základní repo sazba by tak na konci roku měla podle nás dosáhnout 3,75 %. Měnová politika tak pravděpodobně bude přísnější, než by bylo potřeba. Výsledkem podle naší prognózy bude pouze pozvolné oživení ekonomiky a pokles inflace v příštím roce pod 2 %. Odhad terminální výše repo sazby v současném cyklu měnové politiky prozatím ponecháváme na 3,5 % a její dosažení předpokládáme v únoru příštího roku. Vlivem dosavadních slabých dat jsou ale rizika naší prognózy tuzemských měnově-politických sazeb vychýlena ve směru nižší terminální úrovně.
Investiční bankovnictví Komerční banky
Investiční bankovnictví Komerční banky poskytuje investiční služby podle Zákona o podnikání na kapitálovém trhu v rozsahu daném licencí České národní banky. Klientům nabízí zejména služby v oblasti investování volných zdrojů, financování a zajištění tržních rizik.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB: http://trading.koba.cz
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.09.2024 XTB představuje Zlatana Ibrahimoviće jako…
18.09.2024 Inflace nezmizí. I 2,2 % vás v čase může…
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Bankovní rada ČNB v září opět snížila úrokové sazby o 25 bodů
Petr Lajsek, Purple Trading
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ocelářská krize v Číně: Ceny železné rudy čelí prudkému oslabení
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Mgr. Timur Barotov, BHS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Marek Pokorný, Portu
Investováni jednoduše #11: Co je diverzifikace a jak ji využít ve váš prospěch
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Rozhovor: Jak Nekrachni.cz mění finanční vzdělávání novou Edu Platformou
Martin Steiner, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Pojištění schopnosti splácet jako rezervní kolo na dlouhé cestě jménem hypotéka
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Aleš Rothbarth, Skupina Klik
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select