Atlantik FT - Ekonomický výhled 15.10. Rozpočet PROJDE!

Výsledky maloobchodních tržeb by neměly mít vliv na dluhopisový trh, protože výsledek odpovídá odhadu trhu a struktura nepřinesla žádné překvapení. Ceny dluhopisů ani kurz koruny by neměly být ovlivněny ani zahájením prvního čtení zákona o statním rozpočtu na rok 2004 (dnes ve 14:00). Podle našeho názoru (a pravděpodobně také odhadu trhu) bude státní rozpočet schválen s plánovaným schodkem 115 mld. Kč (cca. 4,7% nom. HDP), protože poslanci US-DEU a KD-ČSL tento rozpočet podpoří a opozici bude při hlasování chybět minimálně 1 hlas.

Růst maloobchodních tržeb dosáhl v srpnu meziročně 7,6%, což je přesně v souladu s průměrným odhadem trhu (7,5%) a mírně pod naší projekcí (+9,0%). Podle očekávání byla hlavním důvodem rychlého růstu tržeb nízká srovnávací základna z minulého roku, kdy došlo k propadu prodeje automobilů a pohonných hmot. Tím pádem v tomto roce dosáhl růst prodeje automobilů a pohonných hmot 11,4%. Tento faktor (srovnávací základna) je patrný při pohledu na výsledky maloobchodu bez prodeje aut a PHM, kde růst dosáhl 3,3% a nijak nevybočil z trendu tohoto roku.

Domácí dluhopisy tak zůstanou pod vlivem vývoje v Evropě a proto lze očekávat další mírný tlak na růst výnosů. V zahraničí se investoři budou soustředit na výsledek maloobchodních tržeb v USA za září, kde trh očekává meziměsíční růst (bez prodeje automobilů) o 0,4%. To by znamenalo pokračování silných růstů z předchozích měsíců.

AUTOR: Jan Schiesser

Související zprávy:
Atlantik FT - důležité zprávy ČR 15.10. 
Atlantik FT - výhled 15.10.- nevyhnutelný růst 

Tematické zprávy: Přichází zlatý čas dividend na valných hromadách..