ČNB minutes ve znamení argumentů ve prospěch pomalejšího snižování sazeb (Ranní zpráva z finančního trhu)

Z hlediska nových dat bude dnešek velmi chudý. Zveřejněn totiž bude jen finální odhad německé inflace za červenec. Ten by měl pouze potvrdit meziroční CPI inflaci na 2,3 % a tu harmonizovanou na 2,6 %. V tuzemsku pak bude zveřejněn záznam (tzv. minutes) z posledního zasedání centrální banky. Na tom ČNB rozhodla o snížení úrokových sazeb o 25 bb, a tedy i o zpomalení tempa uvolňování měnové politiky. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všem sedm členů bankovní rady. Slabá data přicházející z ekonomiky přitom podle nás hovoří spíše ve prospěch pokračovaní v rychlejším tempu snižování sazeb. Zveřejněný zápis by měl ukázat, jakým směrem se diskuze bankovní rady ubírala a jaké argumenty nakonec zvítězily.

Datový kalendář obsahuje pouze finální odhad německé inflace

Týdenní data z trhu práce neindikují nástup recese v USA

Vývoj žádostí o podporu v nezaměstnanosti nepotvrzuje obavy ohledně rychlého zhoršování ekonomické situace v USA. Za minulý týden počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti dosáhl 233 tis. a byl tedy nižší jak tržní konsensus (o 7 tis.), tak i údaj z předcházejícího týdne (o 17 tis.). Z historického úhlu se stále jedná o relativně nízkou úroveň. Tento údaj přispěl k dalšímu zklidnění nervozity na finančních trzích, kterou vyvolaly překvapivě slabé statistiky vývoje zaměstnanosti (tzv. payrolls) za měsíc červenec. To, že včera zveřejněná čísla přijal finanční trh s povděkem, dokazuje reakce hlavního měnového páru. Americký dolar totiž ihned po jejich zveřejnění vůči euru posílil o zhruba 0,2-0,3 % a dostal se k hranici 1,09 USD/EUR.

Zatímco tuzemská nezaměstnanost dopadla v souladu s očekáváními, maďarská inflace překvapila mírně vyšší hodnotou. Český podíl nezaměstnaných osob se v červenci zvýšil z 3,6 % na 3,8 %, tak jak trh očekával. Z velké části šlo o tradiční sezonní efekt spojený s koncem školního roku. Po sezonním očištění podíl nezaměstnaných osob vzrostl podle našeho odhadu jen nepatrně z 3,83 % na 3,86 %. Pokračoval tak mírný trend zvyšující se míry nezaměstnanosti, který probíhá zhruba od začátku roku. V souhrnu se však sezonně očištěný podíl nezaměstnaných osob za tuto dobu zvýšil o zhruba 0,2 pb, takže uvolnění trhu práce je zatím jen velmi malé. Maďarská meziroční inflace v červenci zrychlila z 3,7 % na 4,1 % a skončila tak desetinu nad konsensem. To pravděpodobně pomohlo k výraznějšímu posílení maďarského forintu, který včera vůči euru zpevnil o přibližně 0,5 %. Česká koruna a polský zlotý oproti společné evropské měně také zpevnily, ovšem jen nepatrně o zhruba 0,1 %.

Přečtěte si také k úrokovým sazbám