ČNB v srpnu snižuje sazby jen o 25 bodů a přeřazuje tak na nižší rychlost
Bankovní rada České národní banky (ČNB) na dnešním zasedání přeřadila na nižší rychlost a snížila úrokové sazby jen o 25 bodů, zatímco v první polovině letošního roku snižovala sazby o 50 bodů na zasedání a kumulativně o 200 bodů. Hlavní úroková sazba, dvoutýdenní repo, bude od pátku (2/8) nově činit 4,50 % místo dosavadních 4,75 %. Ve stejném rozsahu, tj. o 25 bodů, byly sníženy i další úrokové sazby – diskontní sazba na 3,50 % a lombardní na 5,50 %. Překvapivě lze podle mě hodnotit skutečnost, že snížení sazeb o 25 bodů bylo v rámci bankovní rady jednomyslné. To podle mě ukazuje, že snížení sazeb o 50 bodů je na dalších zasedáních definitivně mimo hru.
To, že bankovní rada ČNB na začátku srpna sníží sazby o 25 bodů, se očekávalo a okamžitý dopad na kurz koruny byl proto poměrně omezený s mírným posílením české měny pod hladinu 25,40 CZK/EUR. Další zisky si koruna připsala později odpoledne během tiskové konference s guvernérem A. Michlem, který se snažil mluvit v jestřábím tónu, když např. prohlásil, že bankovní radě by nevadilo, pokud by se inflace nacházela i mírně pod 2 % inflační cílem ČNB.
Většina centrálních bankéřů v rozhovorech během července nějakým způsobem mluvila o tom, že nazrává čas tempo snižování sazeb zpomalit, k čemuž nyní skutečně došlo. Neopakovalo se tak překvapení z červnového zasedání, na kterém centrální bankéři překvapili snížením sazeb o 50 bodů a následně odstartovali oslabení koruny.
To, že bankovní rada, i na začátku srpna odhlasuje 50 bodové snížení sazeb, přitom rozhodně nebylo nereálné. Poslední čísla z domácí ekonomiky totiž nevyznívala příliš optimisticky, a to v čele s malátným výkonem tuzemského průmyslu. Meziroční růst spotřebitelské inflace v červnu navíc zvolnil na 2 % a během léta může zamířit i níže pod 2 %. V jádrové složce spotřebitelské ceny zpomalily na meziroční 2,2 % v červnu. Pro 25 bodové snížení sazeb však hovořil např. slabší kurz české měny a bylo jasné, že pokud by dnes ČNB sazby snížila o 50 bodů, tak by koruna skokově oslabila.
Nová makroekonomická prognóza ČNB ukazuje na pomalejší snižování úrokových sazeb ve srovnání jarní prognózou. Sazba 3M PRIBOR v letošním 3. čtvrtletí 4,61 % a ve 4. čtvrtletí 4,43 %. Pokud by se centrální bankéři řídili čistě prognózou, tak by úrokové sazby do konce letošního roku již snížili jen jednou o 25 bodů, a to až ve 4. čtvrtletí. Tuto úpravu trajektorie 3M PRIBOR si lze vysvětlit slabším kurzem koruny vůči euru (cca o 2 % oproti jarní prognóze). Spotřebitelskou inflaci letos ČNB očekává na 2,2 % a růst HDP o 1,2 %, což je s ohledem na výkon tuzemské ekonomiky v první polovině roku a na vyhlídky do druhé půlky z mého pohledu poměrně optimistická předpověď.
Výhled na další vývoj sazeb? Bankovní rada bude sazby dále snižovat, ale
zda v závěru letošního roku bude hlavní sazba na 4 % nebo níže momentálně
není možné říci. Pokud se nestane nic mimořádného, tak je však jasné, že
centrální bankéři už budou s dalším snižováním sazeb pokračovat o poznání
opatrněji než v první polovině letošního roku.
Miroslav Novák
Vystudoval obor Finance na Vysoké škole ekonomické v Praze a Finance a finanční služby na Vysoké škole finanční a správní. Zkušenosti v oblasti bankovnictví načerpal v UniCredit Group, kde působil na oddělení Treasury. Od roku 2010 pracuje jako analytik ve společnosti AKCENTA. K oblastem jeho zájmu patří především problematika měnových kursů. Miroslav Novák není ortodoxním zastáncem žádné ekonomické školy, což mu umožňuje hodnotit objektivně nejenom dění na finančních trzích, ale i na poli globální ekonomiky. Je autorem řady odborných článků a expertních komentářů, které pravidelně využívají přední česká i polská média.
AKCENTA CZ je jedním z nejvýznamnějších obchodníků s devizami na českém trhu a ve střední Evropě s více než 20 letou tradicí. Kromě výhodných individuálních kurzů pro nákup a prodej deviz a minimálních poplatků za zahraniční platební styk, nabízí i zajištění proti kurzovým rizikům (forwardové obchody a opce). Společnost aktivně působí také v Polsku, Maďarsku, Slovensku, Rumunsku, Německu a Francii. Klientské portfolio tvoří více než 46 tisíc subjektů, převážně malých a středně velkých firem orientovaných na export nebo import. Je držitelem licence platební instituce a obchodníka s cennými papíry udělenou ČNB.
Více informací na: https://www.akcentacz.cz/
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
04.09.2024 Akciové portfolio Tomáše Vranky: Alphabet má…
02.09.2024 Nvidia opět překonala očekávání! Investoři…
29.08.2024 Změny v povinném ručení se blíží. Řidiči,…
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Ropa padá na roční minima! Kam až poklesnou ceny pohonných hmot?
Mgr. Timur Barotov, BHS
Miroslav Novák, AKCENTA
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Druhý ročník soutěže „Podnikám s rozumem“ startuje – zapojte své studenty a získejte hodnotné ceny!
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex září 2024: Pesimistické předpovědi se naplňují
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Drahé emisní povolenky v roce 2030: Jak ovlivní účty za energie?
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Mám malou spotřebu elektřiny, vyplatí se mi měnit dodavatele?
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Marek Pokorný, Portu
Průzkum: Většina mladých Čechů si přivydělává kvůli finanční nezávislosti
Martin Steiner, BNP Paribas Cardif Pojišťovna