Americká ekonomika odmítá zahájit přistávací manévr

Posunujeme vzhůru celoroční odhad amerického růstu z 2,2 % na 2,5 %.

Soudě podle výsledků amerického HDP za 2. kvartál se největší ekonomika světa na nějaké přistání nepřipravuje. Vykázaný růst ve výši 2,8 % donutí leckterou instituci přehodnotit očekávaný růst americké ekonomiky pro rok 2024. To platí jak pro nás (KBC/ČSOB), tak pro Fed. My tudíž okamžitě zvedáme odhad amerického růstu pro rok 2024 na 2,5 %, přičemž Fed tak může učinit až v září v příští kvartální prognóze.

Pravda, pohled do střev včera zveřejněného reportu o HDP nám říká, že ne vše vypadá tak růžově, jako celkové růstové číslo. Ke zrychlenému růstu totiž například výrazně přispěla velmi volatilní tvorba zásob (ve výši 0,82 % procentního bodu), přičemž nezanedbatelně se na něm podílela i silná spotřeba vlády. Na druhou stranu je však třeba vidět, že velmi silně rostly klíčové složky domácí poptávky - tj. spotřeba domácností a nerezidenční investice. To přitom může signalizovat několik věcí - za prvé, relativně vysoké reálné úrokové sazby stále nemají dostatečně restriktivní efekt; za druhé, investiční aktivita firem je do značné míry hnaná boomem vyvolaným pozitivním technologickým šokem v podobě objevu umělé inteligence a konečně domácnosti dosud ještě nevyčerpaly nadbytečné úspory naakumulované během covidu.

Smíšené dojmy spolu s výsledky HDP ovšem vyvolávají i data týkající se deflátorů - neboli Fedem sledované inflace (index PCE). Na jednu stranu růst jádrové inflace (mezikvartální anualizovaný) činil relativně vysokých 2,9 %, na straně druhé pokud z této složky vyjmeme bydlení, tak inflace v tomto užším smyslu zpomalila na 2,5 %.

Výše uvedené poznatky činí z analytického hlediska velmi zajímavým dnes odpoledne zveřejněný report o červnových spotřebitelských příjmech a výdajích v USA. Z něj bude patrné jednak, jak moc pokročilo čerpání nadbytečných post-Covidových úspor a jednak bude možné se podrobněji pitvat v tom, jak silně byla v posledním (dostupném) měsíci inflace tažena domácí poptávkou. Obojí pak může dost zásadně ovlivnit i vyznění nadcházejícího zasedání Fedu, které je naplánované již na příští středu.

Okomentovat na Facebooku