Letní výprodej koruny. Úrokový diferenciál znovu v akci
Zdroj: Kurzy.cz
V tomto roce toho od koruny už příliš nečekáme
Českou korunu nezastihl začátek léta v dobré kondici – jen za poslední měsíc odepsala vůči euru 70 haléřů až k aktuální úrovni 25,30 EUR/CZK. Prodejní tlaky výrazně zesílily v reakci na sérii holubičích faktorů:
- nad očekávání razantního poklesu úrokových sazeb v podání ČNB,
- slabých květnových čísel z průmyslu a
- překvapivě prudkého poklesu inflace v červnu.
To vše vedlo k přecenění tuzemských tržních sazeb na nižší úrovně a opětovnému zúžení úrokového diferenciálu – od konce června se spread mezi CZK 1Y IRS a EUR 1Y IRS utáhnul o 30 bazických bodů. Z krátkodobého pohledu odhadujeme, že koruna zůstane v defenzivě, přičemž silnou technickou rezistenci je hranice 25,50 EUR/CZK. K výraznějším ztrátám by musel přijít dodatečný impuls. To bude složité, neboť česká výnosová křivka již zaceňuje další padesátibodové snížení sazeb v srpnu. Pokud by se tento scénář nenaplnil (náš předpoklad: -25bps), pak může koruna nedávné ztráty korigovat.
Tuzemská měna bude sledovat také vývoj na globálních trzích. Slabší americká makro data a příznivější inflační čísla mohou přinést redukci tržních sazeb, což by se koruně zamlouvalo. Od Fedu čekáme první snížení sazeb na zářijovém zasedání, zatímco ECB by měla v cyklu uvolňování měnové politiky pokračovat dalším 25bps poklesem sazeb. Jakékoli významnější překvapení směrem k uvolněnější měnové politice by byla vítaná vzpruha pro riziková aktiva, včetně koruny.
Na konci toho roku očekáváme kurz na okolo 25 EUR/CZK. Krátkodobé prodejní tlaky by měly postupně ustoupit do pozadí, nicméně žádné zázraky od koruny již tento rok nečekáme. Rizika jsou navíc vychýlená směrem ke slabší koruně, např. kvůli nejistému výsledku amerických prezidentských voleb. Oproti současným úrovním ale vidíme prostor pro solidnější zisky v příštím roce. Koruně budou hrát do karet dále se zlepšující fundamenty – rychlejší růst ekonomiky, oživení v průmyslu nebo přebytkový běžný účet. Zároveň počítáme s přívětivějším vnějším prostředí, zejména razantnějším poklesem úrokových sazeb v podání Fedu.
Zprávy o koruně
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 26.08.2024
Natural 95 37.31 Kč | Nafta 35.46 Kč |
Prezentace
19.08.2024 Povídání o trzích: Jak analytici XTB hodnotí…
19.08.2024 Založit firmu, nebo živnost? 5 rozdílů vám…
13.08.2024 Tomáš Vranka z XTB: Stockpicking nebo ETF?
Okénko investora
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Konkurence pro iPhone: Google představuje novou řadu Pixel s umělou inteligencí
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Inflace opět prosazuje svou sílu. Co znamenají 2,2 % pro spotřebitele?
Štěpán Křeček, BHS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Nové sankce u hypoték: Přinesou nižší sazby a ostřejší konkurenční boj?
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Běžná půjčka v průměru za 7,6 procenta, říká Broker Consulting Index
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Poplatek za předčasné splacení hypoték: není to výhra pro klienty ani banky
Marek Pokorný, Portu
Průzkum: Většina mladých Čechů si přivydělává kvůli finanční nezávislosti
Martin Steiner, BNP Paribas Cardif Pojišťovna