Inflace překvapila nízkou hodnotou

Meziroční růst českých spotřebitelských cen dosáhl v červnu rovných 2 %, tj. skončil přesně na inflačním cíli ČNB. Inflace tak byla zřetelně pod očekáváním trhu (2,5 %) i prognózou ČNB (2,4 %).

Kolega Jirka Polanský k tomu hned včera v Bleskovce dodal: „Hlavním důvodem nečekaně nízké inflace jsou ceny potravin. Ty překvapivě relativně významně poklesly, a v poslední době se tak staly značně volatilními. Druhým důvodem za nižší inflací pak byly ceny dovolených, které na začátku sezóny stouply oproti očekáváním méně, a to i přes silnou poptávku.“

ČNB ve svém komentáři uvedla následující: „Červnový meziroční cenový růst byl ve srovnání s jarní prognózou ČNB nižší o čtyři desetiny procentního bodu. K tomu přispělo výraznější zpomalení růstu cen pohonných hmot a nižší jádrová inflace, v menší míře i slabší primární dopady změn nepřímých daní. V opačném směru na odchylku skutečnosti od prognózy působil o něco mírnější pokles cen potravin a lehce vyšší růst regulovaných cen.“

Pro ČNB tedy výrazný pokles cen potravin překvapením nebyl. Její prognóza totiž vznikla ke konci dubna, kdežto naše prognóza brala v úvahu výsledky průzkumu cen vybraných druhů potravin; tento průzkum probíhá nedlouho před zveřejněním samotného CPI a pro červen naznačoval výrazně vyšší hladinu cen potravin, než jaká se nakonec objevila v rámci včera zveřejněného vývoje CPI.

Celková inflace ale pro ČNB překvapivá byla, a to směrem dolů, takže jde o argument ve prospěch toho, aby ČNB snižovala úrokové sazby spíš rychleji. Reakce kurzu byla poměrně razantní: mezidenní oslabení do této chvíle o zhruba desetinu koruny.

Michal Skořepa, analytik České spořitelny

Okomentovat na facebooku