Co očekávat od zprávy CPI v USA

Trhy očekávají klíčovou makro zprávu týdne – červnová data o inflaci CPI, která bude zveřejněna zítra ve 14:30 Zprávu budou investoři bedlivě sledovat, protože inflace je v současnosti klíčovým faktorem v rozhodovacím procesu Fedu. Potvrzují to nedávná prohlášení členů FOMC, včetně komentářů předsedy Jerome Powella. Podívejme se, co trhy a ekonomové od dnešního vydání očekávají.

Co trh očekává?

Tržní očekávání naznačují zpomalení hlavního ukazatele inflace a udržení jádrové inflace na stejné úrovni jako minulý měsíc. Konsenzus naznačuje, že celková sazba meziročně zpomalí z 3,3 % na 3,1 %, zatímco jádrová sazba zůstane nezměněna na 3,4 %. Pokles celkové inflace je pro Fed samozřejmě důležitým argumentem, ale na druhou stranu očekávání stále naznačují přetrvávající jádrovou inflaci. Stojí za zmínku, že údaje od začátku roku do dubna byly v souladu s očekáváním nebo byly vyšší a poslední květnové údaje ukázaly obrat tohoto trendu a větší než očekávané poklesy. Nedávná slabší data z trhu práce, ISM (cenový subindex) a sektoru bydlení mohou dát investorům naději na další slabší výsledky.

Síla amerického trhu práce slábne spolu s výdaji na diskreční zboží. Zdroj: Bloomberg Financial LP

Rozpětí odhadů ekonomů v průzkumu Bloomberg tomu ale úplně nenasvědčuje. Ze 44 dotázaných je 68 % prognóz v rozmezí 3,02-3,18 % pro celkovou inflaci a 3,36-3,48 % pro jádrovou inflaci. Očekávání naznačují čtení kolem konsensu, přičemž žádné prognózy nenaznačují významný pokles.

USA, zpráva o inflaci CPI za červen:

• Celková inflace (roční). Očekávání: 3,1 % r/r. Dříve: 3,3 % r/r
• Celková inflace (měsíční). Očekávaný: 0,1 % m/m. Dříve: 0,0 % m/m
• Jádrová inflace (roční). Očekáváno: 3,4 % r/r. Dříve: 3,4 % r/r
• Jádrová inflace (měsíční). Očekávaný: 0,2 % m/m. Dříve: 0,2 % m/m

Ocenění peněžního trhu za poslední týden bylo revidováno směrem k rychlejšímu snižování. Aktuálně swapy odhadují, že FED na zářijovém zasedání sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů se 79% pravděpodobností. Na začátku července to bylo 68 %. Tyto údaje budou jistě revidovány po zítřejším čtení CPI. Zdroj: Bloomberg Financial LP

Jaký je postoj Fedu?

Naděje investorů podporuje včerejší projev Jeroma Powella. Přestože celkový tón byl na trzích přijat neutrálně, Powell výslovně nevyloučil zářijové snížení. Fed chce vidět potvrzení trvalého poklesu inflace před tím, než učiní klíčové rozhodnutí o snížení sazeb.

Údaje CPI po obtížném prvním čtvrtletí roku 2024 se v květnu ukázaly jako mimořádně dobré. Nejdůležitější je, že měsíční tempo růstu inflace bylo 0,0 %. Silný pokles byl tažen především cenami oblečení, energií, aut a potravin. Na druhé straně stále nahoře vidíme ceny útulků.

Co říkají předstihové ukazatele?

• Pokles cen pohonných hmot již nebude přispívat k dezinflačnímu procesu tolik jako v dubnu a květnu. Energetický sektor může být neutrálnější.
• Ceny ojetých vozů jsou po silném poklesu v první polovině roku nyní na velmi nízkých úrovních, což může omezit jejich pozitivní dopad v následujících měsících.
• Shelter CPI je aktuálně největším přispěvatelem k hodnotám CPI. V nadcházejících měsících můžeme očekávat, že cenový tlak bude dále klesat, než dojde začátkem příštího roku k potenciálnímu oživení.

Právě potenciální pokles cen přístřeší v nadcházejících měsících by mohl poskytnout Fed perfektní okno k prvnímu snížení sazeb. Na takové vyprávění může být pozdě do konce roku, kdy ceny nájemního bydlení opět udeří.

EURUSD (D1)

Pár EURUSD vypukl nad důležitou strukturou odporu definovanou 50-, 100- a 200-denní EMA (modré, fialové a zlaté křivky na grafu). V tuto chvíli lze tuto zónu považovat za hlavní podpůrný bod, protože bychom pozorovali oživení dolaru. Hlavním bodem odporu by nyní mohla být zóna kolem 1,0863, kde probíhá eliminace 23,6% Fibo vzestupného kanálu zahájená v roce 2022. Zdroj: xStation

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.