Aktivita v tuzemském zpracovatelském průmyslu klesá (Komentář)

Český PMI průmyslové aktivity za červen zklamal. Po květnových 46,1 bodu totiž zaznamenal výraznější pokles na 45,3 bodu. Tržní konsensus počítal se spíše kosmetickým snížením na 45,8 bodu, my jsme se dokonce těšili na mírné zlepšení.

Z hlediska struktury je patrný zejména pokles výrobní aktivity a nových zakázek. V návaznosti na výsledky konjunkturálního průzkumu ČSÚ, který v rámci hodnocení bariér růstu konstatoval, že tou největší je nedostatečná poptávka, mu dává PMI za pravdu. Respondenti vnímají slabší poptávku v tuzemsku i zahraničí. V této situaci je navíc obtížné přenášet zvýšené náklady, kterým výrobci čelí, na konečné odběratele. Inflace cen výstupů tak zůstává utlumená, i když ceny na vstupech rostou. Kombinace nízkého stavu zakázek a volných produkčních kapacit vede k poklesu zaměstnanosti.

I když letos ekonomika ožívá a dále poroste, bude to primárně zásluhou domácí poptávky. Ta se ovšem na produkční straně ekonomiky střetne hlavně s nabídkou služeb. Právě služby budou tím sektorem, který letos poroste, nikoliv průmysl.