ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Makroekonomika  |  12.06.2024 08:31:14

Tuzemská inflace opětovně zvolnila

ČNB má otevřené dveře ke zvolnění tempa snižování úrokových sazeb.

Po překvapivě vyšší dubnové inflaci došlo v květnu k jejímu zvolnění z 2,9 % na 2,6 %. V meziročním srovnání tak inflace zaostala za očekáváním trhu (2,8 %), oproti našemu odhadu byla nižší o desetinu procentního bodu. ČNB ve své jarní prognóze očekávala růst spotřebitelských cen o 2,5 %.

V meziměsíčním srovnání spotřebitelské ceny stagnovaly. Oproti dubnu viditelně poklesly ceny pohonných hmot, které na totemech čerpacích stanic reagují na levnější ropu a slabší dolar. V souladu s týdenními daty došlo v květnu ke stabilizaci potravinové inflace, jež v dubnu prudce vzrostla a měla hlavní podíl na překvapivě vyšší celkové inflaci. Podobně stagnovaly náklady spojené s bydlením, včetně cen energií. V rámci jádrové složky pak došlo k mírnému poklesu cen rekreace a kultury, zatímco v pohostinství a hoteliérství se nadále lehce zdražovalo.

Právě pohled do struktury inflace je pro centrální banku zásadní. Celkové číslo v sobě totiž stále zahrnuje dva rozdílné příběhy. Na jedné straně relativně svižně zvolňující inflaci zboží (meziročně +0,9 %), na druhé pak nadále vysoké a setrvačné cenové tlaky v sektoru služeb (+5,3 %), ať již jde o inflaci v pohostinství a hoteliérství (+7,8 %) nebo cestovním ruchu (+4,4 %). Jinak řečeno, inflace ve službách je pro tuzemské centrální bankéře důležitým proinflačním rizikem, a to zvláště s ohledem na napjatý trh práce a probíhající oživení spotřebitelské poptávky.

Pro nejbližší měsíce počítáme s dalším pozvolným poklesem inflace, která by se v průběhu léta měla znovu dostat do blízkosti 2% inflačního cíle. Ve zbývající části roku očekáváme její postupný vzestup z titulu méně příznivé srovnávací základny, nicméně i tak celková inflace zůstane v tolerančním pásmu ČNB. V celoročním úhrnu odhadujeme průměrnou inflaci na úrovni 2,5 %.

Z pohledu ČNB je celkové vyznění inflačních čísel neutrální. Stabilizace inflace po překvapivém zvýšení v dubnu je dobrou zprávou, stejně jako zvolnění momenta jádrové inflace. Struktura spotřebitelské inflace však nadále ukazuje na rizika pro desinflační proces. V kombinaci s rychlejším růstem mezd a přehodnocením výhledu na vývoj úrokových sazeb v zahraničí směrem nahoru se na červnovém zasedání otevírají ČNB dveře pro zvolnění tempa snižování sazeb na 25 bazických bodů.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

12.06.2024Tuzemská inflace opětovně zvolnila - Rozbřesk Patria (Patria Finance)
11.06.2024Tuzemská inflace v květnu zvolnila na 2,6 % ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
11.06.2024Tuzemská inflace v květnu mírně zvolnila ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688