Reálný hrubý domácí produkt v 1. čtvrtletí 2024 nepatrně pod prognózou ČNB

Komentář ČNB ke zveřejněným údajům o HDP za 1. čtvrtletí roku 2024

Podle dnes zveřejněného odhadu ČSÚ vzrostl reálný hrubý domácí produkt očištěný o cenové, sezónní a kalendářní vlivy v 1. čtvrtletí letošního roku meziročně o 0,2 %. Oproti předchozímu čtvrtletí se ekonomická aktivita zvýšila o 0,3 %. Nová data ukazují na jen nepatrně pomalejší oživování českého hospodářství oproti jarní prognóze ČNB.

Meziroční růst reálného HDP v prvním čtvrtletí letošního roku byl ve srovnání s očekáváním ČNB lehce nižší. Za tím stál překvapivý pokles fixních investic, zatímco prognóza předpovídala jejich solidní růst. Ostatní složky HDP byly naopak více či méně nad prognózou. Domácnosti se těšily z obnoveného růstu reálných mezd a zvyšovaly svoji spotřebu. Nad prognózou se nacházela i spotřeba sektoru vládních institucí. Po výrazném poklesu stavu zásob na konci loňského roku se v souladu s očekáváním obnovil jejich kladný přírůstek. Ten byl nicméně výrazně menší než ve stejném období loňského roku, přičemž z toho plynoucí záporný příspěvek zásob k meziroční dynamice HDP byl o něco mírnější, než prognóza očekávala. Čistý vývoz také přispěl k růstu ekonomické aktivity o něco více ve srovnání s prognózou při vyšší dynamice jak vývozu, tak dovozu.

stálé ceny, sezonně očištěno

Jarní prognóza ČNB očekává pro letošní rok růst ekonomické aktivity o 1,4 %. Inflace poblíž 2% inflačního cíle ČNB při solidním růstu nominálních mezd podpoří růst kupní síly domácností. Spolu se snižováním míry úspor to povede k oživení jejich reálné spotřeby. V podmínkách klesajících domácích a posléze i zahraničních úrokových sazeb prognóza očekává zvyšování dynamiky soukromých fixních investic. Vedle toho dojde ke stabilizaci vývoje zásob. Oživování české ekonomiky je však letos tlumeno konsolidačním balíčkem, kvůli kterému působí fiskální politika restriktivně. Naopak zahraniční poptávka začne postupně oživovat s tím, jak budou pozvolna odeznívat současné hospodářské problémy Německa. Očekávané zrychlení růstu tuzemské ekonomiky v roce 2025 ke 3 % se pak bude opírat zejména o domácí poptávku v čele se spotřebními výdaji domácností a tvorbou hrubého kapitálu.

Petr Král, ředitel sekce měnové