O podivné dichotomii amerických měkkých a tvrdých makro-indikátorů
Jedním z výrazných rysů post-covidového období v americké ekonomice byla nepřehlédnutelná dichotomie vývoje tzv. měkkých a tvrdých makroekonomických indikátorů. Zatímco spotřebitelské či podnikatelské nálady vykazovaly a aktuálně i vykazují hodnoty, které by odpovídaly recesi či stagnaci, tak tvrdá data - zejména pak ta z trhu práce - dosud hovořila jinou řečí. Trh práce byl dosud velmi utažený a růst překvapoval velmi silnými hodnotami.
Jedním z důvodů, který nepochybně přispěl k relativnímu pesimismu spotřebitelů, resp. podnikatelů byla vysoká inflace, která je vnímaná velmi negativně a to dokonce i v momentě, kdy reálné mzdy vykazují kladné přírůstky. Velmi názorně to bylo vidět v první třetině tohoto roku, kdy americká inflace po relativně příznivém vývoji nečekaně akcelerovala a výsledkem bylo to, že se nejen spotřebitelská nálada markantně zhoršila (uvidíme co dnes odpoledne čerstvá květnová čísla), ale do pásma recese se dostal dokonce i pozorně sledovaný index podnikatelské nálady v amerických službách (ISM).
Podaří-li se tedy americkou inflaci opět umravnit a její meziměsíční přírůstky budou mít tendenci stagnovat či klesat, tak je možné, že dojde i k vylepšení spotřebitelského a podnikatelského sentimentu, přičemž tvrdá konjunkturální data nutně nemusí doznat výrazných změn.
Dodejme, že náš základní scénář pro americkou ekonomiku s takovým vývojem v druhé polovině roku počítá. Přesněji řečeno na pozadí velmi zvolna klesající inflace by mělo docházet k paralelnímu ochlazování růstu, což bude primárně dáno tím, že domácnosti budou postupně do rozpouštět přebytečné úspory a investiční aktivita zpomalí v reakci na vysoké reálné úrokové sazby. To vše dohromady by pak mohlo vést k tomu, že pozorovaná dichotomie mezi “tvrdými” a “měkkými” daty postupně vymizí.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
13.06.2024 Vyplatí se ještě investovat do Nvidie, Applu…
11.06.2024 Co zaznělo na Analytickém fóru 2024?
03.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Čokoláda jako luxusní zboží? Cena čokolády se může do konce roku zdvojnásobit
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Petr Lajsek, Purple Trading
Zdraží barel ropy brent na 90 dolarů? Co to znamená pro benzín a naftu?
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla