Slabý maloobchod v USA ve stínu nižších inflačních dat
Dubnová americká inflace trhy uklidnila, zjevně se však horší konjunkturální data.
Po třech letošních pro-inflačních překvapeních v USA v řadě přišla konečně neočekávaně nižší hodnota, což podpořilo všeobecný optimismus na globálních trzích. I tentokrát však šlo o velmi decentní překvapení, když celková dubnová inflace nerostla meziměsíčně o očekávaných 0,4 % ale “jen” o 0,3 %. To přeloženo do meziročních hodnot po zaokrouhlení znamenalo, že inflace činila 3,4 %, což byla hodnota, kterou přesně očekával trh.
Nicméně v detailech dubnových inflačních statistik se přece jenom skrývaly i další příznivé zprávy, mezi nimiž bychom chtěli vyzdvihnout markantní zpomalení jádrové inflace v oblasti služeb. Tato složka inflace v meziměsíčním vyjádření (po sezónním očištění) rostla jen 0,2 %, což je konečně hodnota, která je konzistentní s dvouprocentním inflačním cílem.
Dost možná i proto trh s americkými vládními dluhopisy reagoval tak pozitivně. Pozitivní reakce však mohla být umocněna i relativně slabými maloobchodními tržbami (rovněž za měsíc duben), které v reálném vyjádření poklesly. To poněkud kazí výhled pro růst HDP v tomto čtvrtletí, když náš nowcast (alias Stopař) již poklesl na hodnotu 1,6 %.
Včerejší data tudíž způsobila, že dolarová výnosová křivka aktuálně počítá se snížením úrokových sazeb ze strany Fedu na zasedání v září a následně pak v prosinci (vždy o 25 bazických bodů). Taková očekávání se zcela kryjí s naším aktuálním výhledem, tudíž nemáme proti nim žádné výtky. Bude však zapotřebí bedlivě sledovat příchozí konjunkturální data, neboť dochází k jejich postupnému zhoršování. Pokud by se tento negativní trend měl urychlit, tak propad delších dolarových výnosů a sazeb může být daleko výraznější.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
21.06.2024 Ceny nových iPhonů letí dolů. Teď jsou v…
21.06.2024 Investujte a vybudujte si dodatečný příjem…
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Apple se stává první značkou s celosvětovou hodnotou 1 bilion dolarů
Petr Lajsek, Purple Trading
Nejlepší okamžik na tankování? Připlatíme si v létě za benzín i naftu?
Štěpán Křeček, BHS
Ceny v zemědělství dál klesají. Data z České republiky vévodí evropským statistikám
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Ali Daylami, BITmarkets
Miroslav Novák, AKCENTA
Domácí ekonomika v 1. čtvrtletí vzrostla, ale čekala se trochu lepší čísla