Ve středu data o inflaci v ČR a USA, ve čtvrtek zasedá ECB

Tento týden bude nabitý ekonomickými událostmi a ty nejzajímavější proběhnou ve středu a ve čtvrtek. Nejprve ve středu dopoledne bude zveřejněn výsledek březnové inflace v České republice. Po více než pěti letech se podařilo opět dosáhnout inflačního cíle, když se inflace snížila v únoru na rovná 2 % a my očekáváme, že i v březnu inflace zůstala přesně na 2 %. Odpoledne dorazí údaj o březnové inflaci také ze Spojených států amerických, kde se ovšem dezinflační proces zadrhnul. Meziroční inflace v únoru stoupla na 3,2 % a trh očekává, že v březnu došlo k dalšímu nárůstu až na 3,5 %. Navíc se nepředpokládá, že by se inflace v dalším průběhu roku měla přiblížit inflačnímu cíli. Fed má tak před sebou ještě dlouhou a trnitou cestu. Čtvrteční den přinese zasedání Evropské centrální banky, která naopak může být spokojena s inflačním vývojem v eurozóně. Na začátku roku inflace klesala více, než očekávala prognóza ECB a v březnu se přiblížila inflačnímu cíli, když spadla na úroveň 2,4 %. Přesto dubnové zasedání snížení sazeb nepřinese.

Dnes za pár minut vydá Český statistický úřad únorové výsledky průmyslu a zahraničního obchodu. V případě průmyslu je rozptyl analytiků opravdu značný, čítající odhady od -2,7 % až po +5,0 %. Náš odhad počítá s růstem o 3,5 %. Zahraniční obchod by měl opět skončit s kladným saldem, dle naší prognózy ve výši 6,1 mld. Kč.

V úterý Ministerstvo práce a sociálních věcí vydá zprávu o nezaměstnanosti v březnu. V prvních dvou měsících tohoto roku byl podíl nezaměstnaných ve výši 4 %, pro březen ale očekáváme pokles na 3,8 %.

Středa přinese data o inflaci. Ta tuzemská by podle našeho i tržního odhadu měla i v březnu setrvat na inflačním cíli ČNB. Naopak predikce americké inflace naznačují, že došlo k jejímu opětovnému nárůstu. Ve večerních hodinách bude ještě zveřejněn zápis z posledního jednání Fedu.

Čtvrtek bude patřit Evropské centrální bance. Ta velmi pravděpodobně nechá úrokové sazby na stávajících úrovních. Nicméně je možné, že prezidentka Christine Lagarde na následné tiskové konferenci vydá jasný signál finančním trhům, že bankovní rada je připravena v červnu spustit proces uvolňování měnové politiky.

V pátek budou publikovány výsledky průzkumu University of Michigan, obsahující nejnovější nálady mezi spotřebiteli a inflační očekávání v krátkodobém i dlouhodobém horizontu.

Z globálního hlediska byly důležité další údaje z amerického trhu práce. Míra nezaměstnanosti poklesla z únorových 3,9 % na 3,8 % v březnu, ale ještě podstatnější bylo vytvoření více než 300 tisíc nových pracovních míst, přičemž trh očekával výrazně nižší hodnotu (214 tisíc). Překonán byl již tak silný únorový výsledek (270 tisíc). Fed tuto zprávu zajisté neuvítal s radostí, jelikož právě trh práce je označován jako proinflační riziko a jeho ochlazování se zatím nedostavuje. V tuto chvíli se sice trh stále mírně přiklání k prvnímu snížení sazeb v červnu, ale pravděpodobnost zahájení uvolňování měnové politiky v červenci je takřka na stejné úrovni.

Výše popsané údaje z amerického trhu se projevily také na finančních trzích, kdy americký dolar posiloval, rostly výnosy dluhopisů a dařilo se i akciím, jelikož investoři pozitivně vnímají obecný vývoj americké ekonomiky. Americký index S&P 500 korigoval čtvrteční ztráty a připsal si 1,1 %. Naopak evropským akciím se nedařilo, když německý DAX ztratil 1,2 % v souvislosti s výroky některých členů Fedu o možnosti pozdějšího zahájení snižování sazeb, což přineslo negativní sentiment do Evropy. Pražský PX odepsal 0,2 %. Koruna se i na začátku nového týdne pohybuje okolo kurzu 25,30 EUR/CZK.

Autor: Martin Kron, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.