Německá letošní mizérie jedním číslem

Skupina pěti respektovaných německých think-tanků (DIW Berlín, IfW Kiel, IWH Halle, RWI Essen, Ifo Mnichov) zveřejnila svou "kolektivní diagnózu" německé ekonomiky. A příliš veselé čtení to není.

Před půlrokem totéž kolegium čekalo letos růst tamní ekonomiky vcelku ucházejícím tempem 1,3 %; tentokrát už se čeká jen 0,1 % (což je, vzhledem k nejistotě a kolísání v datech, prostě stagnace). Růst zřetelně přes 1 % se dle diagnózy odkládá až na příští rok. 

V doprovodném komentáři ústavy vysvětlují, že v pozadí tak vlažného čísla jsou ekonomické (tj. cyklické) i strukturální brzdy. Klíčovou silou, která snad německou ekonomiku postupně – ale opravdu jen postupně – během letoška rozhýbe (mezičtvrtletní změny jsou v grafu vyznačeny modrými sloupci), by měla být poptávka teutonských domácností. 

Vedle slabé domácí poptávky je pro německou ekonomiku velkou potíží i zdražení energií. To oslabilo německou konkurenceschopnost v jejím vlajkovém oboru, což jsou energeticky intenzivní odvětví průmyslu.

Seznam německých nepříznivých vlivů se koncem loňského roku rozšířil ještě o další položku: ostré zpřísnění fiskální politiky kvůli nečekané nemožnosti hospodařit s deficitem zvětšeným o sumu schválenou v dobách covidu.

Vše uvedené se – samozřejmě s mírnými odchylkami (například česká fiskální restrikce vešla ve známost loni už v květnu v podobě konsolidačního balíčku) – dá říct i o ekonomice české (a k tomu přidat, že dalším problémem je stagnace německé ekonomiky).

Celkově tak zmíněná nově publikovaná diagnóza potvrzuje to, co psal už včera v Ranním restartu kolega Jirka Polanský:

„My v rámci naší prognózy čekáme letošní růst německého HDP mezi 0,0 a 0,5 %, proto v tuto chvíli nemáme výrazný důvod měnit naší prognózu růstu HDP české ekonomiky pro letošek (zhruba 1 %). Nicméně pokud by se vývoj v Německu dále zhoršil, a to především v těch sektorech, které jsou klíčové pro české exportéry, růst HDP v ČR by mohl být nižší.“

Michal Skořepa, analytik České spořitelny