Vanguard jsou jediní, kteří nevěří, že Fed letos sníží sazby

Analytici předního správce aktiv a bohatství, společnosti Vanguard, nevěří, že americký Fed v tomto roce přistoupí ke snížení dolarových sazeb. Ve svém přesvědčení jsou aktuálně jediní z významných hráčů. Trh vesměs očekává, že USD sazby v tomto roce poklesnou. Podobný náhled bez konkrétního upřesnění představil nedávno také šéf Fedu Jerome Powell.

Fed v polovině týdne už popáté v řadě nechal sazby beze změn. Hlavní repo sazba se pohybuje na 5,25 - 5,5%. Sazby by do konce roku mohly klesnout o 75 bodů. První snížení by mělo přijít v červnu. Této verzi dává trh pravděpodobnost cca 68%.

Analytici Vanguard odhadují, že Fed letos sazby nezmění, což bude mít ve finále důsledky pro ostatní hlavní světové centrální banky. Podle analytiků se zkraje roku původně odhadovalo, že Fed sníží sazby hned 7 krát. Nyní trh většinově kalkuluje se třemi sníženími. Tento vývoj souvisí s tím, že ekonomika zůstává nadále silná, tažena především růstem na straně nabídky. To současně působí protinflačně.

Podle analytiků je stávající stav podporou pro akciové trhy, které mohou i nadále růst nehledě na relativní nadhodnocení.

Podle analytiků Vanguardu je postoj Fedu klíčový v globálním měřítku z pohledu dalších hlavních světových centrálních bank. Zdá se, že nikdo nechce být "napřed" před americkou centrální bankou.

Výjimkou je švýcarská centrální banka, která včera jako první z hlavních centrálních bank snížila sazby o čtvrt bodu.

Analytici Vanguard také neočekávají, že by dvě hlavní světové centrální banky v podobě Fedu a ECB reagovaly obdobně a v souladu. Pro ECB bude důležitý vzájemný měnový vývoj. Případné oslabení eura, které by přišlo při snížení euro sazeb a zachování těch dolarových, by mohlo případně působit inflačně a tomu se bude chtít ECB vyhnout.

Samotná ECB zatím naznačuje, že pro rozhodování o dalším nastavení sazeb bude klíčový reálný ekonomický vývoj v polovině tohoto roku a výhledy pro další vývoj ve druhé polovině roku.