Česká národní banka bude snižovat sazby "opatrně", doprovodný komentář po posledním zasedání přitom vyzněl poměrně jednoznačně v jestřábím duchu
Česká národní banka podle našeho očekávání snížila v březnu úrokovou sazbu o 50bps na 5,75 %. Doprovodný komentář přitom vyzněl poměrně jednoznačně v jestřábím duchu a česká koruna v prvotní reakci posílila skoro o deset haléřů.
Zásadní zprávou je, že se bankovní rada s vysokou pravděpodobností nechystá urychlit snižování úrokových sazeb. Pro výraznější snížení sazeb zvedli ruku “pouze” dva členové bankovní rady (vedle Jana Fraita pravděpodobně Tomáš Holub).
V pozadí rozhodnutí stála situační zpráva, která pravděpodobně bankovní radě poněkud překvapivě ukázala, že oproti únoru by měla být trajektorie úrokových sazeb o něco vyšší, a to nehledě na výrazně nižší inflaci. Svoji roli podle nás sehrává několik faktorů. Za prvé, trhy oproti únoru čekají vyšší úrokové sazby v eurozóně (což posouvá výš i naše sazby). A za druhé, koruna je o více než 2 % slabší, než indikovala únorová prognóza. A za třetí, aktualizace prognózy trochu automaticky posune sazby směrem vzhůru už proto, že se ČNB naposledy rozhodla „neuposlechnout“ a snižuje sazby pomaleji.
Bankovní rada navíc dál akcentuje spíše pro-inflační rizika - zejména vysokou inflaci služeb, slabší kurz koruny a neukotvená inflační očekávání. Zdá se tak, že i směrem k dalším zasedáním je zrychlené snižování úrokových sazeb po “větších krocích” tabu.
V neposlední řadě Aleš Michl naznačil, že květnová revize rovnovážné úrokové sazby pravděpodobně posune její úroveň lehce vzhůru (to by pak posunulo vzhůru i terminální sazbu v nové prognóze).
To vše je zatím konzistentní s naším výhledem, ve kterém očekáváme pokles úrokových sazeb po 50bps krocích do srpnového zasedání a následně tři snížení sazeb po 25bps na konečných 3,50 % na konci roku 2024.
Další zprávy o bankách
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.07.2024 Zbytek roku bude zajímavý jak na trzích, tak i v
19.07.2024 Malý háj: Ideální bydlení v nové čtvrti Prahy 10
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Ali Daylami, BITmarkets
Petr Lajsek, Purple Trading
Nejhorší scénář pro pohonné hmoty? Kolik budeme platit v srpnu?
Pim Brands, Ronda Invest
Miroslav Novák, AKCENTA
Štěpán Křeček, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Zlato se opět vyhouplo přes úroveň 2 400 USD / Oz. Letní dovolenou neplánuje
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Okénko finanční rady
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Konec hypoteční turistiky od září. Zlevní klientům hypotéky?
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Josef Pavelec, Dálnička.cz
Zdeněk Jaroš, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Marek Pokorný, Portu
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex červenec 2024: Banky hypotéky opět nezlevnily