ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Makroekonomika  |  21.03.2024 08:24:33

Česká národní banka bude snižovat sazby "opatrně", doprovodný komentář po posledním zasedání přitom vyzněl poměrně jednoznačně v jestřábím duchu

Česká národní banka podle našeho očekávání snížila v březnu úrokovou sazbu o 50bps na 5,75 %. Doprovodný komentář přitom vyzněl poměrně jednoznačně v jestřábím duchu a česká koruna v prvotní reakci posílila skoro o deset haléřů.

Zásadní zprávou je, že se bankovní rada s vysokou pravděpodobností nechystá urychlit snižování úrokových sazeb. Pro výraznější snížení sazeb zvedli ruku “pouze” dva členové bankovní rady (vedle Jana Fraita pravděpodobně Tomáš Holub).

V pozadí rozhodnutí stála situační zpráva, která pravděpodobně bankovní radě poněkud překvapivě ukázala, že oproti únoru by měla být trajektorie úrokových sazeb o něco vyšší, a to nehledě na výrazně nižší inflaci. Svoji roli podle nás sehrává několik faktorů. Za prvé, trhy oproti únoru čekají vyšší úrokové sazby v eurozóně (což posouvá výš i naše sazby). A za druhé, koruna je o více než 2 % slabší, než indikovala únorová prognóza. A za třetí, aktualizace prognózy trochu automaticky posune sazby směrem vzhůru už proto, že se ČNB naposledy rozhodla „neuposlechnout“ a snižuje sazby pomaleji.

Bankovní rada navíc dál akcentuje spíše pro-inflační rizika - zejména vysokou inflaci služeb, slabší kurz koruny a neukotvená inflační očekávání. Zdá se tak, že i směrem k dalším zasedáním je zrychlené snižování úrokových sazeb po “větších krocích” tabu.

V neposlední řadě Aleš Michl naznačil, že květnová revize rovnovážné úrokové sazby pravděpodobně posune její úroveň lehce vzhůru (to by pak posunulo vzhůru i terminální sazbu v nové prognóze).

To vše je zatím konzistentní s naším výhledem, ve kterém očekáváme pokles úrokových sazeb po 50bps krocích do srpnového zasedání a následně tři snížení sazeb po 25bps na konečných 3,50 % na konci roku 2024.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Okomentovat na twitteru

Okomentovat na facebooku


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Pá 14:40  Díky inflaci dolar v tomto týdnu zvítězil na plné čáře (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Pá 14:09  Trh EUR/GBP se většinu času pohybuje do strany InstaForex (InstaForex)
Pá 10:07  UK - HDP v únoru mírně rostl o 0,1% a naplnil tak odhady trhu Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688