Měsíční strategie - únor 24 - BCPP pomáhá k mírně kladné výkonnosti růst akcií bank a Coltu, zatímco dolů ji táhly zejména akcie ČEZ

Pražské burze pomohl k mírně kladné výkonnosti růst akcií finančních titulů a Colt CZ, zatímco dolů ji táhly zejména akcie ČEZ.

Akcie bank posilovaly díky výsledkům Monety a KB a návrhům na silnější dividendy. Zatímco u Monety stály z hlediska hospodaření za pozitivním překvapením hlavně reportované i očekávané nižší rizikové náklady, u KB byl pozitivně vnímán hlavně výhled na solidní růst příjmů v roce 2024. Obě banky pak navrhly ze zisku z roku 2023 vyplatit vyšší dividendu, než čekal trh s implikovanými výnosy 9% u Monety a cca 10% u KB. Obě banky jsou svým oceněním nad 10,5x roční P/E jedny z nejvýše oceněných bank v Evropě.

Pokles akcií ČEZ šel na vrub hlavně dalšímu poklesu cen elektřiny, které se začínají promítat do zhoršeného výhledu v sektoru výrobců elektřiny. Analytici Erste nedávno aktualizovali doporučení na akcie ČEZ se snížením 12M cílové ceny na 848 Kč/akcii s promítnutím klesajících cen elektřiny. Analytici ČEZ nicméně vidí nadále jako zajímavý dividendový titul, kdy ze zisků z let 2023 a 2024 odhadují dividendy 67 resp. 61 Kč/akcii, což představuje výnos 7-8%. Příběh s tzv. lex ČEZ se zdá chýlí ke konci, kdy Ústavně-právní výbor PS navrhl vynětí příslušných částí ohledně rozdělení veřejně obchodovaných společností s nerovnoměrným poměrem podílů akcionářů v nástupnických společnostech. To znamená, že např. přímý odkup minorit v ČEZ by mohl mít teoreticky vyšší pravděpodobnost, jako další možnost jak postupovat v případě zájmu státu o získání plné kontroly nad jadernými zdroji. Aktuálně si nicméně nemyslíme, že by vláda měla zájem jít tímto směrem.

Akcie Coltu rostly bez výraznějších fundamentálních zpráv, firma svolala valnou hromadu per rollam ke schválení úpisu akcií, jež mají být použity jako část ceny za akvizici Sellier&Bellot. Toto oznámení nicméně nebylo překvapivé.

Akcie Pilulky při volatilním vývoji opět odepsaly předchozí růst, kdy se čeká na to, jak velkou ztrátu firma za rok 2023 oznámí a zda potvrdí letošní výhled na kladnou EBITDA díky nákladovým úsporám. U Gevorkyan se nové podstatnější informace neobjevily, firma by měla v blízké době reportovat celoroční výsledky, kde je očekáváno naplnění výhledu na silný růst hospodaření, vzhledem k již oznámeným číslům za první tři čtvrtletí.