Akcie ve světě  |  31.01.2024 15:27:10

US500 beze změn před zasedáním FOMC

  • Fed dnes ve 20:00 oznámí první rozhodnutí o sazbách v roce 2024.
  • Ekonomové neočekávají změnu sazeb
  • Toto zasedání nebude doprovázeno zveřejněním nových ekonomických projekcí
  • Americká centrální banka se může pokusit nastavit očekávání ohledně načasování prvního snížení sazeb
  • Trhy spekulují o možnosti zpomalení či dokonce pozastavení QT
  • USD zůstává silný, zatímco americké indexy se obchodují poblíž rekordních hodnot

Federální rezervní systém dnes večer (20:00) oznámí první rozhodnutí o úrokových sazbách v roce 2024. USD byl v poslední době velmi silný, protože šance trhu na březnové snížení sazeb se snížily. Navíc pohyb EURUSD směrem dolů byl navíc podpořen nedostatkem jestřábích komentářů ze strany ECB. Navíc oživení cen ropy a napětí na Blízkém východě vytvářejí riziko druhé vlny inflace a zároveň zvyšují poptávku po bezpečných aktivech včetně amerického dolaru. Co bychom měli očekávat od dnešního zasedání FOMC? Na co se trhy zaměří?

Načasování prvního snížení sazeb

Investorům byla v poslední době nabídnuta řada makrozpráv ze Spojených států, které naznačily, že americká ekonomika je stále v dobré kondici a že Fed může s poskytnutím snížení sazeb počkat.

Na druhé straně jsou ve hře i některé negativní faktory, které mohou odůvodnit potřebu rychlejšího ukončení přísné měnové politiky.

Inflace spotřebitelských cen se v prosinci odrazila ode dna, zatímco inflace PCE byla pod očekáváním trhu. Zdroj: Bloomberg Finance LP, XTB

Jak je vidět, pozitivních faktorů je mnohem více než negativních, a proto je šance, že Fed přistoupí k prvnímu snížení sazeb již na březnovém zasedání, poměrně malá. Peněžní trhy oceňují šanci na takový vývoj na méně než 50 %. Načasování prvního snížení sazeb však nebude to jediné, na co se investoři zaměří. Pozorně budou sledovat také rozhodnutí o kvantitativním zpřísňování (QT). Je spíše nepravděpodobné, že by Fed dnes oznámil nějaké zásadní změny, ale jakékoliv náznaky mohou být pro americký dolar důležitým hybatelem.

Šance na snížení sazeb Fedu v březnu je na peněžních trzích nižší než 50 %, zatímco ještě v prosinci dosahovala téměř 90 %. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Je rozvaha důležitější?

Zatímco v posledních měsících se diskuse soustředily především na načasování snižování úrokových sazeb, členové Federálního rezervního systému se na prosincovém zasedání zabývali důležitou otázkou - snižováním rozvahy Fedu. Díky předchozím programům QE, zejména tomu souvisejícímu s pandemií, se rozvaha Fedu rozšířila na masivní úroveň 9 bilionů dolarů. Fed svou rozvahu omezuje tím, že od poloviny roku 2022 neinvestuje do dluhopisů, což zatím vedlo ke snížení bilance o přibližně 1,5 bilionu dolarů. Již dříve Fed naznačil přání snížit rozvahu o přibližně 2,5 bilionu dolarů. Objevily se však obavy, že další snižování by mohlo vést k problémům s likviditou, jak tomu bylo v roce 2019. Poptávka po dolarové likviditě výrazně vzrostla, což vedlo k výraznému zvýšení sazeb dolarových úvěrů. Fed rychle zasáhl programem operací na volném trhu, ale v jednu chvíli došlo ke znatelným pohybům na dluhovém trhu, posílení dolaru a poklesu akciového trhu.

Fed ve svém výzkumu navrhl, že snížení zůstatku o 2,5 bilionu dolarů by odpovídalo zvýšení úrokových sazeb o 50 bazických bodů. Vzhledem k současné úrovni inflace a úrokových sazeb není nutné snižovat bilanci takovým tempem, nebo dokonce pokračovat v celém QT.

Není proto vyloučeno, že během dnešního zasedání zazní signály o budoucnosti QT. Pokud budou předloženy konkrétnější informace, například možnost zpomalení v březnu nebo červnu nebo ukončení QT do konce letošního roku, mohlo by to vést k oslabení amerického dolaru a poskytnout podporu akciovému trhu. Pokud však nebudou poskytnuty žádné konkrétní podrobnosti, budou zásadnější signály o prvním možném snížení úrokových sazeb.

V současné době zůstává likvidita na trhu vysoká, o čemž svědčí probíhající reverzní repo operace, které stahují likviditu z trhu. Současně dochází k výraznému poklesu těchto operací, což může naznačovat, že se blíží okamžik opuštění QT.

Na co se zaměřit v prohlášení a během Powellovy tiskové konference?

  • Změna formulace prohlášení s cílem zdůraznit, že politika je v odpovídajícím nastavení, by mohla být vnímána jako holubičí vývoj a mohla by oslabit americký dolar. Dříve prohlášení Fedu naznačovalo potřebu posílit nastavení politiky
  • Přidání věty o zvýšení nejistoty související s trhem práce a inflací - taková věta byla přidána v roce 2019 před snížením sazeb.
  • Investoři by také měli hledat podobná prohlášení, která byla přítomna v lednu 2019 a která předznamenala konec QT. Tehdy byla naznačena možnost přizpůsobení detailů normalizace rozvahy potenciálním ekonomickým a finančním změnám

Zahrnutí takových prohlášení by potvrdilo holubičí obrat Fedu a mohlo by vést k potenciálnímu oslabení amerického dolaru a dalším ziskům na Wall Street. Zachování současného stavu a absence jakýchkoli změn v prohlášení by bylo pro USD pozitivní a mohlo by vyvolat tlak na akcie. Je však třeba říci, že výkonnost akciového trhu se nyní řídí především zprávami o ziscích.

Jak budou trhy reagovat?

EURUSD

Hlavní měna se snaží zotavit po testu hranice 1,0800, podpořena klesajícími výnosy dluhopisů. Mezi EURUSD a dluhopisovými trhy existuje výrazná divergence, která naznačuje potenciál pro odraz páru. Pokud však Fed nenaplní holubičí očekávání, USD může získat s tím, že pár prolomí pod tržní podporu s 78,6% retracementem v oblasti 1,08.

Zdroj: xStation5

US500

US500 dosáhl rozsahu proražení z inverzní formace hlava a ramena a nyní se stahuje z oblasti 4 950 bodů. Lze rovněž zaznamenat pokles výnosů dluhopisů (zvednutí na trhu TNOTE). Nelze vyloučit, že se divergence mezi akciovým a dluhopisovým trhem zmenší, ale US500 může počkat na další sadu špičkových technologických výsledků ve čtvrtek (Apple, Amazon a Meta), než přinese další velký pohyb. Pokud Fed nesignalizuje změnu svého politického postoje, nelze vyloučit, že se US500 stáhne až do oblasti 4 830 bodů. Na druhou stranu holubičí obrat ze strany Fedu může indexu umožnit vystoupat nad psychologickou hranici 5 000 bodů.

Zdroj : xStation5

Logo XTBX-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.



Přečtěte si také:

21.08.2024US500 získává 0,6 % před minutami FOMC X-Trade Brokers (XTB)
14.06.2023US500 se před FOMC pohybuje na úrovni 4 400 X-Trade Brokers (XTB)



Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Katastrální úřady

Ochranné známky

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Finanční katalog

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688