USA: Stále příznivá data. Sazby by mohly začít klesat ve 2Q24

Po nečekaně vysokém růstu HDP za 4Q, který vyšel minulý týden (3,3 % mezičtvrtletně oproti očekávaným 2,0 %), bylo v pátek zveřejněno několik dalších zajímavých čísel.

Jádrová PCE inflace, kterou sleduje FED, dosáhla meziměsíčně v prosinci 0,2 %. Což je číslo zhruba konzistentní s inflačním cílem (přesněji s cílem je konzistentní zhruba 0,17% meziměsíční růst, 2/12=0,17 %).

Z grafu je vidět, že v meziměsíčním vyjádření je vývoj PCE jádrové inflace již delší dobu vcelku příznivý a zhruba odpovídá 2% cíli. To FED pravděpodobně těší, na druhou stranu ho aktuální vývoj americké ekonomiky nenutí začít rychle snižovat sazby. K tomu by mohlo dojít během druhého čtvrtletí.


To je vidět i na dalších datech z pátku. Osobní příjmy rostly v prosinci meziměsíčně o 0,3 % a osobní výdaje dokonce o 0,7 %. Data jsou často rozkolísaná, nicméně v průměru obě zůstávají příznivá. Americká ekonomika zpomalila, nicméně ochlazení není nijak dramatické a je menší, než většina trhu a analytiků (včetně mě) ještě v loňském roce čekala.

Jiří Polanský