Pražská burza v roce 2023 nabídla zhodnocení přes 28 %. Akcie ČEZ v kurzovém posunu nakonec až druhé

• objemy akciových obchodů meziročně klesly o více než pětinu na 123,45 mld. Kč, o 53 % podíl se postaraly akcie ČEZ
• pořadí nejobchodovanějších emisí se meziročně nezměnilo – 1. ČEZ (65,4 mld. Kč), 2. KB (25,9 mld. Kč) a ERSTE (18,2 mld. Kč)
• dle indexu PX-TR pražská burza zakončila rok 2023 na historickém maximu cca 3 396 b.
• pozitivní závěr roku – pražská burza má za sebou 8 růstových seancí v řadě

Po nejhorším roce za více než dekádu si v roce 2023 pražská burza zpravila chuť. Dle indexu PX dokázala téměř vymazat právě ztráty předcházejícího roku 2022, když zakončila na 1 414 bodech (vs. 1 426 b. na konci roku 2021). V roce 2023 zkrátka indexově zhodnotila o 17,67 %. Pokud se navíc zahrnou i vyplacené dividendy, tedy dle sesterského indexu PX-TR, nabídla celkové zhodnocení 28,11 %. Daný index navíc při letošní poslední páteční seanci zároveň uzavřel na novém historickém maximu. Pro zajímavost možno zmínit, že v době rozmachu covidu v březnu 2020 se při propadu ocitl u 1 340 bodů. Tedy za necelé 4 roky přidal přes 150 %. Každopádně nutno dodat, že zmiňované indexy svou vahou z výrazné 90% většiny ovlivňuje jen pět hlavních emisí. Pro porovnání s pražskou burzou možno zmínit výkonnost „Evropy“, resp. širší index EURO STOXX 600 přidal letos 12,6 %, když o rok dříve naopak také obdobně ztratil (12,9 %).

 

Zatímco v roce 2022 dokázaly z indexu kurzově posílit jen tři emise, tentokrát tomu bylo vlastně naopak. Tedy pokud bychom nezahrnuli akcie PILULKA, která byly v polovině prosince z indexu vyřazeny. Vzhledem však tedy k jejich téměř celoročnímu zařazení je lze jistě vyhlásit opět za jasného 62% propadáka roku. Navíc vlastně téměř s obdobnou intenzitou, když v roce 2022 ztratily jen o necelý procentní bod méně než letos. Investoři zkrátka dále logicky „ocenili“ nepodařenou firemní expanzi, když vlastně nedůvěru ve firmu ukázali již při letní sekundární nabídce akcií.

Vlastně až v létě oznámený negativní obrat v hospodaření nasměroval na jih akcie PHOTON ENERGY. Ty tak mají za sebou již 7 měsíců v řadě pokles a před koncem roku zaznamenaly nová 20měsíční minima. Jako by výrazné změny v oblasti kouření a pokračující růst spotřebních daní zasáhly akcie PHILIP MORRIS, které se ke konci roku ocitly na více než 2letých minimech. Po zahrnutí hrubé dividendy 1 310 Kč však akcionáři vlastně ještě letos nemusejí počítat ztrátu. Podobně akcionáři společnosti COLT, od které se dočkali požitku 30 Kč. Zbrojní firmu lze v poměru k její velikosti letos jistě vyhlásit za nejaktivnější z hlediska rozvoje jejího byznysu. Tedy vzhledem k oznámeným akvizicím.

 

Akvizice, resp. například navýšení podílu v dceřiné maďarské pobočce oznámila letos také ERSTE. Rekordní hospodaření a vidina skokového růstu dividendy v příštím roce zkrátka titulu přinesla letos nakonec kurzové zhodnocení přes 25 %. Podporou byl i jistě probíhající odkup vlastních akcií, jichž dle posledních zveřejněných dat banka odkoupila za více než 270 mil. EUR (téměř 6,7 mld. Kč).

Jen těsně výkonnostně zaostaly akcie ČEZ, které však lze z hlediska celkového zhodnocení vyhlásit za vítěze roku. Akcionáři totiž mohou do celkového výsledku zahrnout rekordní dividendu 145 Kč, tedy zhruba 123 Kč čistého. Bohužel ani letos nedošlo na rozhřešení, co vlastně se společností zamýšlí učinit majoritní akcionář. Nejasnosti navíc přetrvávají také ohledně doby platnosti windfall tax. Cenový vývoj na trhu s elektřinou nicméně pro firmu už neindikuje na tak světlé zítřky, jak se ještě před rokem mohlo zdát.

Bronz za rok 2023 patří akciím MONETA, které byly v prosinci se 7,2% nejziskovější. Letos u banky vlastně pokračovala koncentrace v akcionářské struktuře. Titul zakončil rok zhruba jen 2 Kč od svých dosavadních historických maxim z podzimu 2021. Výkonnost indexu PX dokázaly překonat již jen akcie VIG. Ty se v domovské Vídni ke konci roku ocitly „jen“ na 7měsíčních maximech, u nás však na více než 2letých. Stejně jako u akcií ERSTE v přepočtu totiž pomáhá slábnoucí koruna k euru. Zatímco například na konci loňského roku se obchodovala za cca 24,10 Kč/EUR, nyní je o zhruba 60 haléřů slabší.

Navázat lze posledním finančním titulem. Akcie KB se po značnou část druhého pololetí držely z hlediska kurzového zhodnocení „na nule“. Navíc poměrně nezvykle bez výraznějších změn. Poslední týdny však přinesly vítr do plachet a titul nakonec zakončil rok vůbec nejvýše od dubnové 60 Kč dividendy. Investoři zkrátka zřejmě právě začínají vyhlížet již další požitek, přestože asi nebude již tak vysoký.

Z hlediska akvizic v roce 2023 jistě překvapila KOFOLA, která se vrhla nově do segmentu piva. Investorům ale nejspíše právě chybí informace o nákladech transakce, titul vlastně nepředvedl výraznější reakci.

Vzhledem k fúzi s Avastem v přehledu pravidelně zmiňujeme nástupnické akcie GEN DIGITAL, které však nejsou součástí indexu PX. Letos v návaznosti na vývoj na domovské Wall Street předvedly výrazné pohyby. Zprávy o zastavení růstu byznysu nasměrovaly nejprve titul výrazně na jih, u nás až pod 350 Kč. Firma však později reportovala opětovné zlepšení a v návaznosti titul před koncem roku zhodnocoval od květnových minim i o více než 50 %.

 

Výhled pro rok 2024

Pokud by se v příštím roce měla pražská burza vyvíjet čistě jen v kontextu historického vývoje, optimisté budou zklamáni. Při pohledu na výsledky indexu PX se totiž již téměř dekádu střídá pozitivní rok s negativním. Jak už jsme dříve v reportech zmiňovali, u indexu PX lze každopádně z technického hlediska spatřovat výrazné rezistence u hladiny 1 420 b. Tedy jsme blízko, resp. odražení či proražení úrovní by mohlo určit směr přinejmenším pro nejbližší týdny.