Ranní okénko - Nižší výsledek americké inflace potěšil investory

Dnešek bude opět ve znamení amerických dat, kdy po včerejším nižším, než očekávaným výsledku inflace, vychází informace o cenách výrobců a maloobchodních tržbách. Případné další překvapení směrem dolů by patrně znamenalo poslední tečku za možností zvýšení sazeb ze strany Fedu. Již včera sázky na případný hike poklesly k 5 %, první snížení sazeb od Fedu pak trh očekává již příští rok v květnu.

V případě říjnových maloobchodních tržeb v USA očekávají analytici meziměsíční pokles o 0,3 %, zejména na pozadí poklesu u prodejů aut a pohonných hmot. Po očištění o tyto dvě obvykle volatilní kategorie by měly tržby růst o 0,2 %. Určité zvolnění naznačují i komentáře prodejních firem, které zveřejňují výsledky za třetí kvartál. Podle těch klesá ochota spotřebitelů kupovat zbytné statky, na druhou stranu informace například od prodejců vstupenek nenaznačují, že by během října docházelo k výraznějšímu zpomalení ochoty utrácet za zážitky.

Ceny amerických výrobců za říjen by pak měly ukázat meziměsíční nárůst o 0,1 %, který by odpovídal meziročnímu růstu o 1,9 %. Důvodem je zejména příznivější vývoj cen energií.

Hlavní úterní zprávu představoval výsledek americké inflace za říjen. Ten skončil pod očekáváním jak v případě meziměsíční (0,0 %) a meziroční spotřebitelské inflace (3,2 %), tak i v případě jádrové inflace (0,2 % m/m; 4,0 % r/r). K výraznějšímu poklesu pomohly zejména nižší ceny pohonných hmot. Pro Fed tak patrně půjde o potvrzení, že současná výše sazeb je dostatečně restriktivní a není proto potřeba sazby dále navyšovat. Jakákoliv diskuze o snížení sazeb ale bude vyžadovat, aby jádrová inflace nepřekračovala 0,2% meziměsíční přírůstky, které jsou po anualizaci zhruba v souladu s inflačním cílem Fedu.

Z Německa v dopoledních hodinách dorazil vývoj indexu ZEW, který v souladu s očekáváním vykázal nárůst u složky budoucích očekávání, ale ve větší míře, než se očekávalo. Pro německou ekonomiku by to tak mohlo znamenat, že již dochází k odrážení se ode dna. Hodnocení současné situace pak zůstalo zhruba stejné, jako před měsícem.

Americký akciový trh pozitivně reagoval na nižší než očekávaný výsledek inflace a index S&P 500 si během včerejšího dne připsal přes 1,9 % a ocitl se těsně pod 4 500 bodů. Pozitivní nálada se přelila i na evropský trh a německý index DAX má za sebou růst o 1,8 %. Dařilo se i na tuzemské burze, kde index PX posílil o 0,5 %. Koruna spolu s dalšími evropskými měnami v reakci na „holubičí“ data z USA posilovala a dostala se pod hranici 24,50 EUR/CZK.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: Martin Kron, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.