ČNB nemění sazby, pro stabilitu hlasovalo 5 ze 7 členů
Bankovní rada ČNB na dnešním měnově-politickém zasedání rozhodla o stabilitě sazeb a nepotvrdil se tak náš odhad, který v souladu s mediánem trhu očekával pokles sazeb o 25bb. Pro snížení se našly pouze 2 hlasy, zbylých 5 členů hlasovalo pro zachování základní sazby na 7 %. Zveřejněna byla zároveň nová prognóza, která počítá s výrazně slabším ekonomickým růstem v příštím roce, ale i s vyšší inflací. Koruna po zasedání posiluje k 24,50 EUR/CZK.
Tisková konference proběhla v podobném duchu jako dřívější vystoupení guvernéra Aleše Michle a dominantní byl opět důraz na zajištění cenové stability. Za zásadní v tomto ohledu považuje bankovní rada zodpovědnou rozpočtovou politiku spolu s umírněným mzdovým vývojem. K převážení hlasování ve prospěch stability podle guvernéra Michla přispěl (i) výhled na vyšší jádrovou inflaci v příštím roce, (ii) vyšší celková očekávaná inflace proti původní prognóze a (iii) statistické efekty, které v závěrečných třech měsících roku dostanou inflaci nad zářijovou hodnotu. To by v kombinaci se snížením sazeb mohlo být negativně vnímáno u domácností a mohlo vést k ukotvení vyšších inflačních očekávání. Tento faktor zároveň může zapříčinit i opatrnější přístup na prosincovém zasedání. Guvernér Michl zároveň nevyvrátil informaci, že by v rámci schvalování termínů zasedání na příští rok mohlo dojít k posunutí únorového zasedání na pozdější termín tak, aby bankovní rada měla k dispozici lednový výsledek inflace.
Z pohledu nové prognózy došlo k očekávanému zhoršení v případě výhledu na další ekonomický vývoj, kdy pro příští rok analytický útvar ČNB očekává růst ekonomiky pouze o 1,2 % namísto původně odhadovaného růstu o 2,3 %. Zároveň ale došlo k relativně výrazné revizi u inflace, kde dlouhodobě upozorňujeme na příliš optimistická očekávání ze strany ČNB. Podle nové prognózy dosáhne průměrná inflace v příštím roce 2,6 % (původně 2,1 %). V případě úrokových sazeb volá nová prognóza po ještě agresivnějším snižování, kdy již v Q1’24 by měly být sazby vůči současným úrovním nižší o zhruba 175bb. Nicméně guvernér Michl uvedl jasný záměr držet trajektorii výše, než uvádí prognóza. Z pohledu kurzu pak ČNB očekává podobný vývoj jako naše prognóza s pozvolným posilováním během příštího roku.
Základní
sazba ČNB
| ||||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
%
p.a.
|
7,00
|
7,00
|
6,75
|
6,75
|
Zdroj:
Raiffeisenbank, Bloomberg
|
Dnešní rozhodnutí dokazuje, že bankovní rada i do budoucna plánuje postupovat s maximální opatrností a případné negativní ekonomické dopady vyšších sazeb považuje za menší nebezpečí než ukotvení inflačních očekávání na vyšších úrovních. Naši prognózu, která počítá se základní úrokovou sazbou na 6,5 % na konci roku 2023, ponecháváme prozatím beze změny a budeme vyhodnocovat nejaktuálnější příchozí data, včetně více nejistého výsledku říjnové inflace a zápisků z dnešního zasedání ČNB. V případě koruny i nadále očekáváme pro konec letošního roku hodnotu poblíž 24,50 EUR/CZK.
Autor: Vratislav Zámiš, analytikEditor: Martin Kron, analytik
Okomentovat na facebooku
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
30.10.2024 Pochybujete o crowdfundingu? Vsaďte na lepší…
30.10.2024 Hra o trhy: Jak volby a globální napětí ženou…
16.10.2024 Aby i v zimě nohy zůstaly v teple
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Starbucks v červených číslech: Přinese vize nového generálního ředitele oživení?
Petr Lajsek, Purple Trading
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Americké prezidentské volby za dveřma. Jaký vliv bude mít výsledek na žlutý kov?
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Portfolio 60/40: Nadčasová strategie pro dlouhodobé investory
Radoslav Jusko, Ronda Invest
Kámen úrazu – někteří potřebují půjčky na pokrytí běžných potřeb, jiní spoří ale neinvestují
Miroslav Novák, AKCENTA
Ali Daylami, BITmarkets
Trump vs. Harris: komu majitelé kryptoměn coby voliči dají radši hlas?
Okénko finanční rady
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Iva Grácová, Bezvafinance
Jak se připravit na nečekané výdaje: Tipy na vytvoření a správu nouzového fondu
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Energie dál zlevňovat nebudou, vyplatí se fixovat aktuální ceny?
Martin Pejsar, BNP Paribas Cardif Pojišťovna
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Aleš Rothbarth, Skupina Klik.cz
U nehod bez zimních pneumatik mohou pojišťovny krátit plnění
Lukáš Raška, Portu
Portu vydělalo svým uživatelům už přes 5 miliard, spravuje jim více než 36 miliard korun