Investice | 26.10.2023 12:28:22

ECB ukončila zvyšování sazeb. DAX pod tlakem

ECB v září zvýšila sazby o 25 bazických bodů a oznámila, že sazby jsou na dostatečně restriktivní úrovni
Euro zůstalo nějakou dobu pod tlakem, i když slabé euro nemusí být nutně argumentem pro jestřábí oznámení
Inflace CPI v EMU v září klesla na 4,3 % r/r a očekává se, že v říjnu klesne pod 4 %
Rozhodnutí ve 14:15 a tisková konference ve 14:45. Právě na tuto konferenci směřuje velká pozornost investorů
DE30 spolu s eurem zůstávají pod prodejním tlakem

ECB plánuje delší období s vysokými úrokovými sazbami

Očekávání trhu dnes nenaznačují žádnou šanci na zvýšení. Inflace poměrně výrazně klesla a očekává se, že bude dále klesat, což ospravedlňuje ponechání sazeb beze změny. Aby však ECB dosáhla inflačního cíle, pravděpodobně zachová zprávu, že úrokové sazby zůstanou po delší dobu beze změny. Případné změny v podobě úrokových sazeb mohou být možné až ve druhé polovině příštího roku, pokud se reálné úrokové sazby přehnaně zvýší. V tuto chvíli vidíme, že probíhá jedno z nejpřísnějších období v nedávné historii.

Reálná úroková sazba (na základě depozitní sazby) se blíží 0. Jak vidíte, situace je restriktivnější než před pandemií. Zdroj: Bloomberg Finance LP

Očekávání nedávají šanci na škrty. Při pohledu na příští rok vidíme, že šance na první snížení se objeví v červnu s ohodnoceným pohybem o více než -20 bps. Zdroj: Bloomberg

Ekonomika je slabá

Samozřejmě se objevují hlasy, že ke škrtům by mohlo dojít dříve, vzhledem k velmi slabé ekonomické situaci. Indexy PMI ve většině EMU zůstávají pod 50 body, což naznačuje slabou situaci. Kromě toho jsme svědky vyšších cen ropy, vyšších cen plynu, což dále oslabuje konkurenceschopnost evropských ekonomik, které jsou silně závislé na dovozu energie. Na druhou stranu se nezdá, že by se banka rozhodla škrtat rychleji, vzhledem k prognózám, které ukazovaly na cíl až v roce 2025. Je třeba připomenout, že inflace v EMU je stále vyšší než v USA, ale úrokové sazby jsou dolní. To bude vyžadovat ponechání sazeb beze změny po dlouhou dobu.

Jak se bude chovat trh?

DE30 zůstává pod velkým tlakem. Akcie se plošně rozprodávají a navíc EURUSD pokračuje v nedávných poklesech, což ukazuje, že chybí ochota nakupovat evropská aktiva. Na druhou stranu, DE30 je stále blízko důležité podpory: lokální minima z března, na spodní hranici kanálu sestupného trendu a na 38,2 retracementu celé vzestupné vlny, která začala loni na podzim. Pokud by ECB byla jasně holubičí a poukázala na ekonomické problémy a navrhla možné rychlejší úpravy sazeb v příštím roce, byla by šance na zotavení z DE30, ale to by pro euro nemuselo být dobré. Na druhou stranu, náznaky udržení sazeb po delší dobu vysoko by mohly omezit pokles EURUSD.

Zdroj: xStation5

X-Trade Brokers

X-Trade Brokers (XTB) je mezinárodní brokerský dům, který poskytuje profesionální podmínky pro obchodování CFD na forex, indexy, komodity, kryptoměny a pro investování do akcií a ETF. Své služby neustále zdokonaluje, o čemž svědčí řada mezinárodních ocenění a potvrzují to i tuzemská ocenění Broker roku a Forex broker roku, získaná opakovaně na Investičním summitu MoneyExpo. Pro své klienty nabízí XTB poskytuje profesionální obchodní platformy MetaTrader 4 a xStation 5 s integrovanou kalkulačkou, bezplatné vzdělávání, 24h zákaznickou podporu, bezplatné vzdělávání a denní zpravodajství z finančních trhů.

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 72 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.